O que é uma Opção de Venda?

A opção de venda é um contrato que dá ao proprietário o direito, mas não a obrigação, de vender ou vender a curto prazo uma quantia especificada de um título subjacente a um preço pré-determinado dentro de um período de tempo especificado. Este preço pré-determinado a que o comprador da opção de venda pode vender é chamado o preço de exercício.

As opções de venda são negociadas em vários activos subjacentes, incluindo acções, moedas, obrigações, mercadorias, futuros, e índices. Uma opção de venda pode ser contrastada com uma opção de compra, que dá ao titular o direito de comprar o activo subjacente a um preço especificado, seja na ou antes da data de expiração do contrato de opções.

Key Takeaways

  • Opções Put dão aos titulares da opção o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantia especificada de um activo subjacente a um preço especificado dentro de um período de tempo especificado.
  • As opções Put estão disponíveis numa vasta gama de activos, incluindo acções, índices, mercadorias e moedas.
  • Os preços das opções Put são afectados por alterações no preço do activo subjacente, no preço de exercício da opção, na decadência temporal, nas taxas de juro, e na volatilidade.
  • As opções Put aumentam de valor à medida que o activo subjacente cai no preço, que a volatilidade do preço do activo subjacente aumenta, e que as taxas de juro diminuem.
  • Perdem valor à medida que o activo subjacente aumenta no preço, à medida que a volatilidade do preço do activo subjacente diminui, à medida que as taxas de juro aumentam, e à medida que o tempo de expiração se aproxima.
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Put Option Basics

How a Put Option Works

Uma opção de venda torna-se mais valiosa à medida que o preço do activo subjacente diminui. Inversamente, uma opção de venda perde o seu valor à medida que o preço do stock subjacente aumenta. Quando são exercidas, as opções de venda fornecem uma posição curta no activo subjacente. Devido a isto, são tipicamente utilizadas para fins de cobertura ou para especular sobre acções de preço descendente.

Investidores utilizam frequentemente opções de venda numa estratégia de gestão de risco conhecida como uma put protectora. Esta estratégia é utilizada como uma forma de seguro de investimento; esta estratégia é utilizada para assegurar que as perdas no activo subjacente não excedam um determinado montante (nomeadamente, o preço de exercício).

Em geral, o valor de uma opção put diminui à medida que o seu tempo de expiração se aproxima, devido ao impacto da diminuição do tempo. O decaimento temporal acelera à medida que o tempo de expiração de uma opção se aproxima, uma vez que há menos tempo para realizar um lucro com a transacção. Quando uma opção perde o seu valor temporal, o valor intrínseco é deixado para trás. O valor intrínseco de uma opção é equivalente à diferença entre o preço de exercício e o preço das acções subjacentes. Se uma opção tem valor intrínseco, é referida como no dinheiro (ITM).

Out of the money (OTM) e no dinheiro (ATM) as opções de venda não têm valor intrínseco porque não há benefício no exercício da opção. Os investidores têm a opção de vender a descoberto as acções ao preço de mercado actualmente mais elevado, em vez de exercerem uma opção de venda a descoberto a um preço de greve indesejável. No entanto, fora de um mercado de baixa, a venda a descoberto é tipicamente mais arriscada do que a compra de opções.

Valor temporal, ou valor extrínseco, reflecte-se no prémio da opção. Se o preço de exercício de uma opção de venda for $20, e o subjacente for uma acção actualmente negociada a $19, há $1 de valor intrínseco na opção. Mas a opção de venda pode ser negociada por $1,35. O valor extra de $0,35 é o valor temporal, uma vez que o preço da acção subjacente poderia mudar antes da opção expirar. Diferentes opções de venda sobre o mesmo activo subjacente podem ser combinadas para formar spreads de venda.

Existem vários factores a ter em conta quando se trata de vender opções de venda. É importante compreender o valor e a rentabilidade de um contrato de opção ao considerar uma transacção, ou então corre-se o risco de as acções passarem o ponto de rentabilidade.

O pagamento de uma opção de venda no vencimento está representado na imagem abaixo:

Image by Sabrina Jiang © Investopedia 2020

Where to Trade Options

P>Put options, bem como muitos outros tipos de opções, são negociados através de corretores. Alguns corretores têm características e benefícios especializados para os negociantes de opções. Para aqueles que têm um interesse no comércio de opções, existem muitos corretores especializados no comércio de opções. É importante identificar um corretor que seja uma boa combinação para as suas necessidades de investimento.

Alternativas ao Exercício de uma Opção de Venda

O vendedor de opções de venda, conhecido como o escritor de opções, não precisa de manter uma opção até à sua expiração (e o comprador de opções também não). medida que o preço das acções subjacentes se move, o prémio da opção mudará para reflectir os recentes movimentos de preços subjacentes. O comprador da opção pode vender a sua opção e, ou minimizar a perda ou realizar um lucro, dependendo de como o preço da opção mudou desde que a comprou.

Simplesmente, o escritor da opção pode fazer a mesma coisa. Se o preço do subjacente estiver acima do preço de exercício, eles podem não fazer nada. Isto porque a opção pode expirar sem valor, e isto permite-lhes manter todo o prémio. Mas se o preço do subjacente estiver a aproximar-se ou a descer abaixo do preço de exercício – para evitar uma grande perda – o escritor de opções pode simplesmente comprar a opção de volta (o que os retira da posição). O lucro ou perda é a diferença entre o prémio cobrado e o prémio que é pago para sair da posição.

Exemplo de uma Opção de Venda

Conteça que um investidor possui uma opção de venda no SPDR S&P 500 ETF (SPY)- e assuma que está actualmente a negociar a $277,00 – com um preço de exercício de $260 a expirar dentro de um mês. Por esta opção, pagaram um prémio de $0,72, ou $72 ($0,72 x 100 acções).

O investidor tem o direito de vender 100 acções de XYZ ao preço de $260 até à data de expiração num mês, que é normalmente a terceira sexta-feira do mês, embora possa ser semanal.

Se as acções do SPY caírem para $250 e o investidor exercer a opção, o investidor poderia estabelecer uma posição de venda curta em SPY, como se fosse iniciada a partir de um preço de $260 por acção. Alternativamente, o investidor poderia comprar 100 acções do SPY por $250 no mercado e vender as acções ao escritor da opção por $260 cada. Consequentemente, o investidor ganharia $1.000 (100 x ($260-$250)) na opção de venda, menos o custo de $72 que pagou pela opção. O lucro líquido é de $1.000 – $72 = $928, menos qualquer custo de comissão. A perda máxima na transacção é limitada ao prémio pago, ou $72. O lucro máximo é atingido se o SPY cair para $0.

Contrário a uma opção de venda longa, uma opção de venda curta ou escrita obriga um investidor a receber, ou a comprar acções, da acção subjacente.

Partir do princípio de que um investidor está em alta no SPY, que está actualmente a negociar a $277, e não acredita que cairá abaixo dos $260 durante os próximos dois meses. O investidor poderia receber um prémio de $0,72 (x 100 acções) escrevendo uma opção de venda sobre o SPY com um preço de exercício de $260,

O escritor de opções receberia um total de $72 ($0,72 x 100). Se o SPY permanecer acima do preço de exercício de $260, o investidor manteria o prémio cobrado uma vez que as opções expirariam do dinheiro e não teriam qualquer valor. Este é o lucro máximo na negociação: $72, ou o prémio cobrado.

Conversamente, se o SPY se mover abaixo dos $260, o investidor fica no gancho para comprar 100 acções a $260, mesmo que as acções caiam para $250, ou $200, ou menos. Não importa até onde a acção cai, o escritor da opção de venda é responsável pela compra de acções a $260, o que significa que enfrentam um risco teórico de $260 por acção, ou $26.000 por contrato ($260 x 100 acções) se a acção subjacente cair para zero.

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