Coeficiente Beta

O que é o Coeficiente Beta?

O coeficiente Beta é uma medida de sensibilidade ou correlação de um títuloTítulos negociáveisTítulos negociáveis são instrumentos financeiros de curto prazo sem restrições que são emitidos quer para títulos de capital quer para títulos de dívida de uma empresa cotada em bolsa. A empresa emissora cria estes instrumentos com o objectivo expresso de angariar fundos para financiar actividades comerciais e expansão. ou uma carteira de investimentos para movimentos no mercado global. Podemos obter uma medida estatística do risco comparando os rendimentos de um título/carteira individual com os rendimentos do mercado global e identificar a proporção de risco que pode ser atribuída ao mercado.

Sistemático vs Risco Não-Sistemático

Podemos pensar no risco não-sistemático como risco “específico das acções” e no risco sistemático como risco “geral-mercado”. Se tivermos apenas uma acção numa carteira, o retorno dessa acção pode variar muito em comparação com o ganho ou perda médio do mercado global, tal como reflectido por um índice de acções importante como o S&P 500. Contudo, à medida que continuamos a adicionar mais à carteira, os retornos da carteira irão gradualmente começar a assemelhar-se mais aos retornos globais do mercado. À medida que diversificamos a nossa carteira de acções, o risco “específico das acções” não sistemático é reduzido.

Risco sistemáticoRisco sistemáticoRisco sistemático é aquela parte do risco total que é causado por factores fora do controlo de uma empresa ou indivíduo específico. O risco sistemático é causado por factores que são externos à organização. Todos os investimentos ou títulos estão sujeitos a risco sistemático e, portanto, é um risco não-diversificável. é o risco subjacente que afecta todo o mercado. Grandes alterações nas variáveis macroeconómicas, tais como taxas de juro, inflação, Fórmula PIBPIB Produto Interno Bruto (PIB) é o valor monetário, em moeda local, de todos os bens e serviços económicos finais produzidos num país durante um, ou divisas, são alterações que têm impacto no mercado mais vasto e que não podem ser evitadas através da diversificação. O coeficiente Beta relaciona o risco sistemático “geral-mercado” com o risco não sistemático “específico do stock”, comparando a taxa de variação entre os retornos “geral-mercado” e “específico do stock”.

O Modelo de Preços de Activos de Capital (CAPM)

O Modelo de Preços de Activos de Capital (CAPM)O Modelo de Preços de Activos de Capital (CAPM) é um modelo que descreve a relação entre o retorno esperado e o risco de um título. A fórmula CAPM mostra que o retorno de um título é igual ao retorno sem risco mais um prémio de risco, com base no beta desse título (ou CAPM) descreve o retorno de acções individuais em função do retorno global do mercado.

Cada uma destas variáveis pode ser pensada utilizando a estrutura de intercepção da inclinação onde Re = y, B = inclinação, (Rm – Rf) = x, e Rf = intercepção y. Os conhecimentos importantes a ganhar com esta estrutura são:

1. Um activo deve gerar pelo menos a taxa de retorno sem risco.
2. Se o Beta de uma acção ou carteira individual for igual a 1, então o retorno do activo é igual ao retorno médio do mercado.
3. O coeficiente Beta representa a inclinação da linha de melhor ajuste para cada Re – Rf (y) e Rm – Rf (x) par de retorno em excesso.

No gráfico acima, traçamos retornos de acções em excesso sobre retornos de mercado em excesso para encontrar a linha de melhor ajuste. No entanto, observamos que este stock tem um valor de intercepção positivo após a contabilização da taxa sem risco. Este valor representa Alfa, ou o retorno adicional esperado do stock quando o retorno do mercado é zero.

Como calcular o Coeficiente Beta

Para calcular o Beta de uma acção ou carteira, dividir a covariância dos retornos de activos em excesso e dos retornos de mercado em excesso pela variância dos retornos de mercado em excesso em relação à taxa de retorno sem risco:

Vantagens da utilização do Coeficiente Beta

Uma das utilizações mais populares do Beta é estimar o custo do capital (Re) nos modelos de avaliação. O CAPM estima o Beta de um activo com base num único factor, que é o risco sistemático do mercado. O custo do capital próprio derivado pelo CAPM reflecte uma realidade em que a maioria dos investidores tem carteiras diversificadas, das quais o risco não sistemático tem sido diversificado com sucesso.

Em geral, o CAPM e o Beta fornecem um método de cálculo fácil de usar que padroniza uma medida de risco em muitas empresas com estruturas de capital e fundamentos variados.

Desvantagens da utilização do Coeficiente Beta

O maior inconveniente da utilização do Beta é que este se baseia apenas em retornos passados e não tem em conta novas informações que possam ter impacto nos retornos no futuro. Além disso, à medida que mais dados de retorno são recolhidos ao longo do tempo, a medida do Beta muda, e subsequentemente, o mesmo acontece com o custo do capital próprio.

Embora o risco sistemático inerente ao mercado tenha um impacto significativo na explicação do retorno dos activos, ignora os factores de risco não sistemáticos que são específicos da empresa. Eugene Fama e Kenneth French adicionaram um factor de dimensão e um factor de valor ao CAPM, utilizando fundamentos específicos da empresa para melhor descrever os retornos das acções. Esta medida de risco é conhecida como Fama French 3 Factor Model.

Outros Recursos

Avaliações e análise de investimentos de carteira é um trabalho crítico para muitos analistas financeiros. Para saber mais sobre métodos de avaliação e análise, os seguintes recursos de CFI podem ser úteis.

• Métodos de avaliaçãoMétodos de avaliaçãoQuando se avalia uma empresa como uma empresa em funcionamento, são utilizados três métodos de avaliação principais: Análise DCF, empresas comparáveis, e precedentes
• Unlevered BetaUnlevered Beta / Asset BetaUnlevered Beta (Asset Beta) é a volatilidade dos retornos para uma empresa, sem considerar a sua alavancagem financeira. Apenas tem em conta os seus activos. Ela compara o risco de uma empresa não alavancada com o risco do mercado. É calculado tomando o capital próprio beta e dividindo-o por 1 mais dívida ajustada aos impostos
• Custo Médio Ponderado do CapitalWACCWACC é o Custo Médio Ponderado do Capital de uma empresa e representa o seu custo misto de capital, incluindo capital próprio e dívida.
• Investimento: Um Guia para PrincipiantesInvestimento: Um Guia para PrincipiantesO Guia para PrincipiantesCFI’s Investing for Beginners ensinar-lhe-á os princípios básicos do investimento e como começar. Aprenda sobre diferentes estratégias e técnicas de negociação, e sobre os diferentes mercados financeiros em que pode investir.