Comencemos por entender qué significa la capitalización del mercado global. Volveremos a un ejemplo de 1999. En la Bolsa de Nueva York (NYSE), en octubre de 1999 había 3.066 empresas cotizando. Una de ellas era IBM. Una página como ésta le diría que IBM tenía 1.809.090.000 acciones en circulación el 21 de octubre de 1999, y esta página le diría que las acciones cerraron a 91 dólares el 21 de octubre de 1999. Eso significa que la capitalización total de IBM era:
En otras palabras, si todas las acciones de IBM fueran compradas por alguien a $91 por acción, la persona tendría que pagar $164 mil millones para comprar IBM. Si se realiza ese cálculo en las 3.066 empresas de la Bolsa de Nueva York y se suman todas, se obtiene una capitalización total de 15 billones de dólares.
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La diferencia entre los 6 billones de dólares de la masa monetaria M3 y los 15 billones de la Bolsa de Nueva York es que los 6 billones son dólares reales, mientras que los 15 billones son todo papel. Por ejemplo, el 20 de octubre de 1999, IBM cerró a 107 dólares por acción, mientras que el 21 de octubre de 1999, la cifra era de 91 dólares por acción. El precio de la acción cayó 16 dólares en un día. Ese día se negociaron 69.444.800 acciones (aproximadamente el 3,8% del total de acciones disponibles). En términos de capitalización, las acciones de IBM perdieron:
Sobre el papel, 28.000 millones de dólares se evaporaron en un día. Sin embargo, la gran mayoría de las acciones (96,2%) no se negociaron. Todos los accionistas que no negociaron sus acciones perdieron dinero sólo sobre el papel, no en la realidad. Si la acción rebotara hasta los 107 dólares al día siguiente, entonces sobre el papel no habrían perdido nada en absoluto.
Lo que esto demuestra es que hay una diferencia entre el efectivo y el valor. Hay una cantidad limitada de dinero en efectivo, pero hay muchas cosas diferentes que tienen valor para la gente – coches, barcos, casas, edificios, oro, tierra, libros, carreteras, acciones y así sucesivamente. Todas estas cosas tienen valor. Para transferir la propiedad, utilizamos el dinero en efectivo para representar el valor. El efectivo es la representación universal del valor. Si no tuviéramos dinero en efectivo, tendríamos que intercambiar objetos de igual valor cada vez que quisiéramos comprar algo. Eso se llama trueque, y generalmente es un medio de compra incómodo. Como sociedad, estamos de acuerdo en utilizar la cantidad limitada de dinero en efectivo como objeto universal de valor en nuestras transacciones porque hace que las transacciones sean mucho más fáciles.
Estos enlaces te ayudarán a saber más:
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