Ratios de apalancamiento

¿Qué son los ratios de apalancamiento?

Un ratio de apalancamiento es cualquier tipo de ratio financieroGlosario de ratios de análisis financieroGlosario de términos y definiciones para los términos comunes de los ratios de análisis financiero. Es importante tener una comprensión de estos términos importantes. que indica el nivel de deuda contraída por una entidad de negocios contra varias otras cuentas en su balanceBalance SheetEl balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Estos estados son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad, cuenta de resultadosCuenta de resultadosLa cuenta de resultados es uno de los estados financieros fundamentales de una empresa que muestra sus pérdidas y ganancias durante un periodo de tiempo. El estado de beneficios o, o de flujos de efectivoEstado de flujos de efectivoUn estado de flujos de efectivo (oficialmente llamado estado de flujos de efectivo) contiene información sobre la cantidad de efectivo que una empresa ha generado y utilizado durante un período determinado. Contiene 3 secciones: efectivo de las operaciones, efectivo de la inversión y efectivo de la financiación. Estos ratios proporcionan una indicación de cómo se financian los activos y las operaciones comerciales de la empresa (utilizando deuda o capital). A continuación se muestra una ilustración de dos ratios de apalancamiento comunes: deuda/patrimonio neto y deuda/capital.

Lista de ratios de apalancamiento comunes

Hay varios ratios de apalancamiento diferentes que pueden ser considerados por los analistas del mercado, los inversores o los prestamistas. Algunas cuentas que se considera que tienen una comparabilidad significativa con la deuda son el total de activos, el total de fondos propios, los gastos de explotación y los ingresos.

A continuación se muestran 5 de los ratios de apalancamiento más utilizados:

1. Relación deuda-activos = Deuda total / Activos totales
2. Relación deuda-patrimonio neto = Deuda total / Patrimonio neto total
3. Relación deuda-capital = Deuda actual / (Deuda total + Patrimonio neto total)
4. Relación deuda-to-EBITDA Ratio = Deuda Total / Beneficios Antes de Intereses Impuestos Depreciación & Amortización (EBITDAEBITDA o Beneficios Antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones, Amortizaciones es el beneficio de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de una empresa, ya que examina la rentabilidad de la empresa a partir de las operaciones principales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos)
5. Relación entre activos y patrimonio = Activos totales / Patrimonio total

Ejemplo de ratio de rentabilidad #1

Imagina un negocio con la siguiente información financiera:

• 50 millones de dólares de activos
• 20 millones de deuda
• 25 millones de fondos propios
• 5 millones de EBITDA anual
• 2 millones de gasto de depreciación anual

Ahora calcule cada uno de los 5 ratios señalados anteriormente de la siguiente manera:

1. Deuda/ActivosRelación entre deuda y activosLa relación entre deuda y activos, también conocida como ratio de endeudamiento, es una relación de apalancamiento que indica el porcentaje de activos que se están financiando con deuda. = $20 / $50 = 0.40x
2. Deuda/ActivoLos artículos de finanzas de CFI están diseñados como guías de autoestudio para aprender importantes conceptos de finanzas en línea a su propio ritmo. ¡Navegue por cientos de artículos! = $20 / $25 = 0.80x
3. Deuda/Capital = $20 / ($20 + $25) = 0.44x
4. Razón Deuda/EBITDADeuda/EBITDALa relación entre la deuda neta y las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) mide el apalancamiento financiero y la capacidad de una empresa para pagar su deuda. Esencialmente, el ratio de deuda neta a EBITDA (deuda/EBITDA) da una indicación de cuánto tiempo necesitaría una empresa para operar a su nivel actual para pagar toda su deuda. = 20$ / 5$ = 4,00x
5. Activo/Patrimonio neto = 50$ / 25$ = 2.00x

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Ejemplo de ratio de endeudamiento nº 2

Si una empresa tiene activos totales por valor de 100 millones de dólares, una deuda total de 45 millones de dólares y un patrimonio total de 55 millones de dólares, entonces la cantidad proporcional de dinero prestado frente a los activos totales es de 0,45, es decir, menos de la mitad de sus recursos totales. Cuando se compara la deuda con el patrimonio neto, la proporción de esta empresa es de 0,82, lo que significa que el patrimonio neto constituye la mayor parte de los activos de la empresa.

Importancia y uso

Los ratios de apalancamiento representan la medida en que una empresa está utilizando el dinero prestado. También evalúa la solvencia de la empresa y la estructura de capital. Tener un alto apalancamiento en la estructura de capital de una empresa puede ser arriesgado, pero también proporciona beneficios.

El uso del apalancamiento es beneficioso durante los momentos en que la empresa está obteniendo beneficios, ya que se amplían. Por otro lado, una empresa muy apalancada tendrá problemas si experimenta un descenso de la rentabilidad y puede correr un mayor riesgo de impago que una empresa no apalancada o menos apalancada en la misma situación.

Por último, analizar el nivel de endeudamiento existente es un factor importante que los acreedores tienen en cuenta cuando una empresa desea solicitar más préstamos.

Esencialmente, el apalancamiento añade riesgo pero también crea una recompensa si las cosas van bien.

¿Cuáles son los distintos tipos de ratios de apalancamiento?

1 Apalancamiento operativo

Un ratio de apalancamiento operativo se refiere al porcentaje o ratio de los costes fijos sobre los costes variables. Una empresa que tiene un alto apalancamiento operativo soporta una gran proporción de costes fijos en sus operaciones y es una empresa intensiva en capital. Pequeños cambios en el volumen de ventas darían lugar a un gran cambio en los beneficios y el rendimiento de la inversión. Un escenario negativo para este tipo de empresa podría ser cuando sus elevados costes fijos no se cubren con los beneficios porque la demanda del mercado del producto disminuye. Un ejemplo de empresa intensiva en capital es una empresa de fabricación de automóviles.

Si la relación entre los costes fijos y los ingresos es alta (es decir, >50%) la empresa tiene un importante apalancamiento operativo. Si la relación entre los costes fijos y los ingresos es baja (es decir, <20%) la empresa tiene poco apalancamiento operativo.

2 Apalancamiento financiero

Un ratio de apalancamiento financiero se refiere a la cantidad de obligación o deuda que una empresa ha utilizado o utilizará para financiar sus operaciones comerciales. El uso de fondos prestados, en lugar de fondos propios, puede mejorar realmente el rendimiento de los fondos propios y los beneficios por acción de la empresa, siempre que el aumento de los beneficios sea mayor que los intereses pagados por los préstamos. Un uso excesivo de la financiación puede llevar al impago y a la quiebra. Vea los ratios de apalancamiento financiero más comunes expuestos anteriormente.

3 Apalancamiento combinado

Un ratio de apalancamiento combinado se refiere a la combinación del uso del apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero. Por ejemplo, al ver el balance y la cuenta de resultados, el apalancamiento operativo influye en la mitad superior de la cuenta de resultados a través de los ingresos de explotación, mientras que la mitad inferior está formada por el apalancamiento financiero, en el que se pueden evaluar los beneficios por acción para los accionistas.

¿Cómo se crea el apalancamiento?

El apalancamiento se crea a través de varias situaciones:

• Una empresa se endeuda para comprar activos específicos. Esto se conoce como «préstamo respaldado por activos» y es muy común en el sector inmobiliario y en las compras de activos fijos como propiedad, planta y equipoPP&E (propiedad, planta y equipo)PP&E (propiedad, planta y equipo) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por el Capex, (PP&E).
• Una empresa pide dinero prestado en función de la solvencia general del negocio. Suele ser un tipo de «préstamo de flujo de caja» y, por lo general, sólo está disponible para las empresas más grandes.
• Cuando una empresa pide dinero prestado para financiar una adquisición (aprenda más sobre el proceso de fusiones y adquisicionesFusiones Adquisiciones M&A ProcesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso M&A. Aprenda cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición de principio a fin, los distintos tipos de adquirentes (compras estratégicas frente a financieras), la importancia de las sinergias y los costes de la transacción).
• Cuando una empresa de capital riesgo (u otra empresa) realiza una compra apalancadaCompra apalancada (LBO)Una compra apalancada (LBO) es una transacción en la que se adquiere un negocio utilizando deuda como principal fuente de contraprestación. (LBO).
• Cuando una persona negocia con opciones, futuros, márgenes u otros instrumentos financieros.
• Cuando una persona compra una casa y decide pedir un préstamo a una institución financiera para cubrir una parte del precio. Si la propiedad se revende a un valor más alto, se obtiene una ganancia.
• Los inversores de capital deciden pedir dinero prestado para apalancar su cartera de inversiones.
• Una empresa aumenta sus costes fijosCostes fijos y variablesEl coste es algo que puede clasificarse de varias maneras dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según el apalancamiento de sus operaciones. Los costes fijos no cambian la estructura de capital de la empresa, pero sí aumentan el apalancamiento operativo que aumentará/disminuirá desproporcionadamente los beneficios en relación con los ingresos.

¿Cuáles son los riesgos de un alto apalancamiento operativo y un alto apalancamiento financiero?

Si el apalancamiento puede multiplicar los beneficios, también puede multiplicar el riesgo. Tener ratios de apalancamiento operativo y financiero elevados puede ser muy arriesgado para una empresa. Un ratio de apalancamiento operativo alto ilustra que una empresa está generando pocas ventas, pero tiene altos costes o márgenes que deben ser cubiertos. Esto puede dar lugar a un objetivo de ingresos más bajo o a unos ingresos de explotación insuficientes para cubrir otros gastos y dará lugar a unos beneficios negativos para la empresa. Por otro lado, los ratios de apalancamiento financiero elevados se producen cuando el rendimiento de la inversión (ROI) no supera los intereses pagados por los préstamos. Esto disminuirá significativamente la rentabilidad de la empresa y los beneficios por acción.

Relaciones de cobertura

Además de las relaciones mencionadas anteriormente, también podemos utilizar las relaciones de coberturaRelación de coberturaUna relación de cobertura se utiliza para medir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones financieras. Un ratio más alto indica una mayor capacidad para cumplir con las obligaciones en conjunto con los ratios de apalancamiento para medir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones financierasCapacidad de endeudamientoLa capacidad de endeudamiento se refiere a la cantidad total de deuda que una empresa puede incurrir y pagar de acuerdo con los términos del acuerdo de deuda..

Los ratios de cobertura más comunes son:

1. Ratio de cobertura de interesesRatio de cobertura de intereses (ICR) es un ratio financiero que se utiliza para determinar la capacidad de una empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente.: La capacidad de una empresa para pagar los gastos de interésGastos de interésLos gastos de interés surgen de una empresa que se financia a través de la deuda o el arrendamiento de capital. Los intereses se encuentran en la cuenta de resultados, pero también pueden (sólo) en su deuda
2. Razón de cobertura del servicio de la deuda: La capacidad de una empresa para pagar todas las obligaciones de la deuda, incluida la devolución del principal y los intereses
3. Ratio de cobertura de tesorería: La capacidad de una empresa para pagar los gastos de intereses con su saldo de caja
4. Ratio de cobertura de activos: La capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones de deuda con sus activos

Recursos adicionales

Esta guía de ratios de apalancamiento ha introducido los principales ratios, Deuda/Patrimonio, Deuda/Capital, Deuda/Ebitda, etc. A continuación encontrará recursos adicionales relevantes de CFI que le ayudarán a avanzar en su carrera.

• Ratios de coberturaRatio de coberturaUn ratio de cobertura se utiliza para medir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones financieras. Un ratio más alto indica una mayor capacidad para hacer frente a las obligaciones
• Múltiplos de ValoraciónAnálisis de MúltiplosEl análisis de múltiplos implica valorar una empresa con el uso de un múltiplo. Compara el múltiplo de la empresa con el de una empresa homóloga.
• EV/EBITDAEV/EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de empresas similares mediante la evaluación de su valor empresarial (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con una media. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus diversos componentes, y le guiaremos sobre cómo calcularlo paso a paso
• Guía de modelado financieroGuía gratuita de modelado financieroEsta guía de modelado financiero cubre consejos y mejores prácticas de Excel sobre supuestos, impulsores, previsiones, vinculación de los tres estados, análisis DCF, etc
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