El apalancamiento es otra forma de referirse a la deuda. En los negocios, el apalancamiento a menudo se refiere a los fondos prestados para financiar la compra de inventario, equipos u otros activos. Las empresas utilizan el apalancamiento en lugar de utilizar el capital social para financiar esas compras.
Revise una explicación completa de lo que es el apalancamiento, cómo afecta a los inversores y los tipos de apalancamiento a los que puede oír referirse a los analistas.
¿Qué es el apalancamiento?
Cuando alguien se endeuda para adquirir algo, esto también se conoce como «usar apalancamiento». El término «apalancamiento» se utiliza en este contexto con mayor frecuencia en los círculos empresariales y de inversión.
Pedir un préstamo para expandirse o invertir se denomina «apalancamiento» porque el objetivo es utilizar el préstamo para generar más valor del que sería posible de otro modo.
Aunque es menos común, el apalancamiento también puede referirse al uso de algo para conseguir más de lo que se habría podido conseguir sin él. Por ejemplo, las empresas pueden apalancarse en la deuda, pero también pueden apalancarse en sus activos, su presencia social, su base de fans o sus conexiones políticas.
Cómo funciona el apalancamiento
Cuando los propietarios de negocios necesitan comprar algo que no tienen el dinero en efectivo para pagar por adelantado, pueden utilizar la deuda o el capital para financiar esa compra.
Si eligen la deuda, entonces están utilizando el apalancamiento para financiar la compra. En muchos sentidos, este apalancamiento funciona como cualquier otra forma de deuda. La empresa toma dinero prestado con la promesa de devolverlo, al igual que una tarjeta de crédito o un préstamo personal. La deuda aumenta el riesgo de quiebra de la empresa, pero si el apalancamiento se utiliza correctamente, también puede aumentar los beneficios y la rentabilidad de la empresa, en concreto, el rendimiento de los fondos propios.
Utilizar la financiación de los fondos propios en lugar del apalancamiento significaría ofrecer la propiedad parcial de la empresa a cambio de ayuda para comprar algo. Para una empresa pública, esto significaría una nueva oferta de acciones.
Con la financiación de la deuda, los pagos de intereses son deducibles de impuestos, independientemente de si los cargos por intereses son de un préstamo o de una línea de crédito. Además, al realizar los pagos a tiempo, una empresa establecerá un historial de pagos positivo y una calificación crediticia empresarial.
Los inversores suelen preferir que la empresa utilice la financiación de la deuda, pero sólo hasta cierto punto. Los inversores se ponen nerviosos ante un exceso de financiación de la deuda, ya que aumenta el riesgo de impago de la empresa.
Tipos de apalancamiento
El concepto de apalancamiento se utiliza en el análisis del punto de equilibrio y en el desarrollo de la estructura de capital de una empresa comercial. En general, existen tres tipos de apalancamiento en este contexto:
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero sigue la definición directa de apalancado comentada hasta ahora. Se refiere a la cantidad de deuda en las cuentas de la empresa.
El uso del apalancamiento financiero para financiar las operaciones de una empresa puede mejorar los rendimientos de los accionistas sin diluir la propiedad de la empresa a través de la financiación del capital. Sin embargo, un apalancamiento financiero excesivo puede provocar el riesgo de impago y quiebra.
Uno de los ratios financieros que se utilizan para determinar la cantidad de apalancamiento financiero que tiene una empresa es el ratio deuda/patrimonio neto, que muestra la proporción de deuda que tiene una empresa en comparación con el patrimonio de sus accionistas.
Si se puede imaginar un balance, el apalancamiento financiero se refiere al pasivo que aparece en el lado derecho del balance. El apalancamiento operativo se refiere a la combinación de activos fijos que figuran en el lado izquierdo del balance, incluidos los costes de fábrica, mantenimiento y equipamiento.
Apalancamiento operativo
El apalancamiento operativo aplica el concepto de apalancamiento al coste de proporcionar bienes y servicios. Se deriva de la técnica de análisis del punto de equilibrio, que identifica dos tipos de costes en la estructura de una empresa: los costes fijos y los costes variables. El apalancamiento operativo es la relación entre los costes fijos y los costes variables.
Si una empresa comercial tiene más costes fijos en comparación con los costes variables, se dice que la empresa tiene un alto apalancamiento operativo. Estas empresas también pueden denominarse empresas intensivas en capital. Un ejemplo es una empresa automovilística como Ford, que necesita una gran cantidad de equipos para fabricar y mantener sus productos. Cuando la economía se ralentiza y menos gente compra coches nuevos, Ford sigue teniendo que pagar sus costes fijos, como los gastos generales de las fábricas y la depreciación de los equipos que permanecen en el almacén.
Esto se piensa en términos de apalancamiento porque, aunque los equipos pueden figurar como activos en el balance, hay costes fijos asociados a la adquisición y el mantenimiento de esos equipos. Estos costes se pagan con la esperanza de que los activos adquiridos puedan apalancarse para obtener beneficios.
Lo contrario de una empresa intensiva en capital es una empresa intensiva en mano de obra. Las empresas intensivas en mano de obra tienen menos costes fijos, pero requieren un mayor capital humano para el proceso de producción. Las empresas de servicios, como los restaurantes y los hoteles, son intensivas en mano de obra. En épocas de dificultades económicas, las empresas intensivas en mano de obra suelen tener más facilidad para sobrevivir que las empresas intensivas en capital.
Una empresa intensiva en capital con un alto apalancamiento operativo es sensible a las ventas. Un pequeño cambio en el volumen de ventas golpea de forma desproporcionada el resultado final de la empresa y, en última instancia, se traduce en un gran cambio en el rendimiento del capital invertido.
Apalancamiento combinado
Como su nombre indica, el apalancamiento combinado, o apalancamiento total, es la cantidad acumulada de riesgo que afronta una empresa. Combina el apalancamiento operativo, que mide los costes fijos y los activos, con la financiación de la deuda medida por el apalancamiento financiero. El apalancamiento combinado intenta dar cuenta de todos los riesgos del negocio, y es la cantidad total de apalancamiento que los accionistas pueden utilizar para pedir préstamos en nombre de la empresa.
- El apalancamiento se refiere a la deuda que una entidad utiliza para lograr mayores rendimientos.
- Aunque es menos común, el apalancamiento puede utilizarse en cualquier contexto en el que algo se utiliza para lograr mayores rendimientos de los que habría sido posible sin él.
- El uso del apalancamiento se opone al uso de capital, que evitaría la deuda pero diluiría la propiedad entre los accionistas existentes.
- Los contadores y los análisis pueden desglosar aún más el apalancamiento en tres categorías: apalancamiento financiero, apalancamiento operativo y apalancamiento combinado.
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