Vanguard tiene una estructura bastante singular en cuanto a empresas de gestión de inversiones. La empresa es propiedad de sus fondos. A su vez, los diferentes fondos de la compañía son propiedad de los accionistas. Así, los accionistas son los verdaderos propietarios de Vanguard. La empresa no tiene más inversores externos que sus accionistas. La mayoría de las grandes empresas de inversión cotizan en bolsa.
La estructura de Vanguard permite a la empresa cobrar gastos muy bajos por sus fondos. Debido a su alcance de tamaño, la empresa ha sido capaz de reducir sus gastos a lo largo de los años. El ratio de gastos medio de los fondos de Vanguard era del 0,89% en 1975. Esa cifra se sitúa en el 0,10 en 2020.
Algunos expertos creen que la estructura de Vanguard le permite evitar los conflictos de intereses que están presentes en otras empresas de gestión de inversiones. Las empresas de gestión de inversiones que cotizan en bolsa deben atender a sus accionistas y a los inversores de sus fondos.
Puntos clave
- Vanguard Group es la segunda empresa de inversión más grande del mundo, después de BlackRock.
- Es el mayor emisor de fondos de inversión a nivel mundial y el segundo mayor emisor de ETFs.
- La empresa es inusual en el mundo de los fondos, ya que es propiedad de sus diferentes fondos, que a su vez son propiedad de los accionistas de la empresa.
- La empresa no tiene más propietarios que sus accionistas, lo que la diferencia de la mayoría de las empresas de inversión que cotizan en bolsa.
Sobre Vanguard
A partir de 2020, Vanguard tiene más de 6,2 billones de dólares en activos bajo gestión (AUM), en segundo lugar después de BlackRock, Inc (6,47 billones de dólares AUM). La empresa tiene su sede en Pensilvania. Vanguard es el mayor emisor de fondos de inversión del mundo y el segundo de fondos cotizados (ETF). Cuenta con 190 fondos en Estados Unidos. Tiene el segundo fondo de bonos más grande del mundo, a partir de 2020, el Vanguard Total Bond Market Index, sólo superado por el Total Return Fund de PIMCO. Vanguard se enorgullece de su estabilidad, transparencia, bajos costes y gestión del riesgo. Es líder en el ámbito de la oferta de fondos de inversión y ETF de gestión pasiva.
John Bogle sobre la creación del primer fondo indexado del mundo
Orígenes de Vanguard
Vanguard fue fundada por John C. Bogle como parte de la Wellington Management Company. Bogle se licenció en la Universidad de Princeton. El fondo surgió de una mala decisión que Bogle tomó en una fusión. Bogle fue destituido como jefe del grupo, pero se le permitió crear un nuevo fondo. La principal estipulación para permitir a Bogle iniciar el nuevo fondo era que no podía ser gestionado activamente. Debido a esta limitación, Bogle decidió crear un fondo pasivo que siguiera al S&P 500. Bogle llamó al fondo «Vanguard» en honor a un barco británico. El primer fondo nuevo se lanzó en 1975.
Aunque el crecimiento del fondo fue inicialmente lento, el fondo acabó despegando. En la década de 1980, otros fondos de inversión comenzaron a copiar su estilo de inversión indexada. El mercado de productos pasivos e indexados ha crecido sustancialmente desde entonces.
Beneficios de la inversión indexada
Bogle es un gran defensor de la inversión indexada frente a la inversión en fondos de inversión de gestión activa. Vanguard tiene algunos de los mayores fondos indexados del sector. Afirma que, en general, es imposible que los fondos de gestión activa superen a los de gestión pasiva. Los fondos de gestión activa cobran comisiones más elevadas que merman los beneficios a largo plazo. Además, muchos gestores de fondos activos ni siquiera consiguen batir sus índices de referencia la mayoría de las veces. Se estima que entre el 50% y el 80% de los fondos de inversión no consiguen batir sus índices de referencia en la mayoría de los años.
Esto pone en duda el verdadero beneficio añadido de la mayoría de los fondos de inversión de gestión activa. Los gestores de fondos activos deben batir sus índices de referencia en una cantidad al menos igual a las mayores comisiones que cobran, para que merezcan la pena. Esta es una tarea difícil. Incluso si un gestor de fondos tiene éxito a corto plazo, es difícil saber si es una función de suerte o de habilidad real a largo plazo. Los inversores deben tener en cuenta que Vanguard sigue teniendo fondos de inversión de gestión activa. Incluso estos fondos de gestión activa se esfuerzan por mantener los costes bajos frente a las medias del sector, lo que los convierte en una mejor apuesta para los inversores.
Los fondos de índice tienen mucho sentido para muchos inversores. Los fondos de inversión y los ETF que siguen índices tienen costes muy bajos. Deben asegurarse de que sus participaciones reflejen y sigan en general el rendimiento del índice. Esto se traduce en comisiones más bajas para los inversores. Incluso en el caso de índices amplios como el S&P 500, los componentes de ese índice son elegidos por profesionales de la inversión cualificados. Si una empresa tiene dificultades financieras, puede ser eliminada del índice. Los inversores siguen beneficiándose del asesoramiento profesional en materia de inversión incluso cuando siguen pasivamente los índices.
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