La deuda a largo plazo en un balance es importante porque representa el dinero que debe ser devuelto por una empresa. También se utiliza para entender la estructura de capital de una empresa y la relación deuda-capital.
¿Qué es la deuda a largo plazo en un balance?
La cantidad de deuda a largo plazo en el balance de una empresa se refiere al dinero que una empresa debe y que no espera devolver en los próximos 12 meses. Las deudas que se espera devolver en los próximos 12 meses se clasifican como pasivo corriente.
¿Qué tipo de deudas componen la deuda a largo plazo?
La deuda a largo plazo puede consistir en obligaciones como hipotecas sobre edificios o terrenos de la empresa, préstamos empresariales suscritos por bancos comerciales y bonos corporativos emitidos con la ayuda de bancos de inversión para inversores de renta fija que dependen de los ingresos por intereses. Los ejecutivos de la empresa, junto con el consejo de administración, suelen utilizar la deuda a largo plazo por razones que incluyen, pero no se limitan a:
- Oportunidad: Financiar el crecimiento y las adquisiciones sin diluir a los accionistas
- Capital: Aprovechar los entornos de tipos de interés bajos cuando es posible conseguir mucho dinero muy barato, quizá por debajo de la tasa de inflación a largo plazo una vez que se han tenido en cuenta las deducciones del impuesto sobre la renta, y luego almacenarlo para su uso futuro
- Recompra de acciones: Recompra de acciones para que las restantes representen más propiedad en la empresa.
¿Qué es un buen equilibrio?
Cuando una empresa está pagando sus pasivos, y los niveles de activos corrientes están aumentando, especialmente durante varios años seguidos, se dice que el balance está «mejorando.» Sin embargo, si los pasivos de una empresa aumentan y los activos corrientes disminuyen, se dice que se está «deteriorando»
Las empresas que se encuentran en una crisis de liquidez con demasiada deuda a largo plazo, corren el riesgo de tener muy poco capital de trabajo o de no poder pagar el cupón de un bono, y ser llevadas al tribunal de quiebras.
Aún así, puede ser una estrategia inteligente apalancar el balance para comprar a un competidor, y luego pagar esa deuda a lo largo del tiempo utilizando el motor generador de efectivo creado al combinar ambas empresas bajo un mismo techo.
¿Cómo se puede saber si una empresa tiene demasiada deuda a largo plazo? Hay varias herramientas que hay que utilizar, pero una de ellas se conoce como el ratio deuda-capital.
Ratio deuda-capital y por qué es importante
El ratio deuda-capital te dice cuánta deuda tiene una empresa en relación con su patrimonio neto. Lo hace tomando el pasivo total de una empresa y dividiéndolo entre el patrimonio neto.
El resultado que se obtiene tras dividir la deuda entre el patrimonio neto es el porcentaje de la empresa que está endeudada (o «apalancada»). El nivel habitual de deuda sobre fondos propios ha cambiado a lo largo del tiempo y depende tanto de factores económicos como del sentimiento general de la sociedad hacia el crédito.
En igualdad de condiciones, cualquier empresa que tenga una relación deuda-capital de más del 40% al 50% debe ser examinada con más cuidado para asegurarse de que no hay riesgos importantes al acecho en los libros, especialmente si esos riesgos podrían presagiar una crisis de liquidez. Si encuentra que el capital circulante de la empresa y los ratios de liquidez/corriente son drásticamente bajos, esto es un signo de debilidad financiera grave.
Factorizar el ciclo económico
Es fundamental ajustar las cifras de rentabilidad actuales al ciclo económico. Se ha perdido mucho dinero porque la gente ha utilizado las ganancias máximas durante las épocas de auge como indicador de la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones. No caiga en esa trampa.
Cuando analice un balance, asuma que la economía puede girar a la baja. ¿Cree que el pasivo y las necesidades de flujo de caja podrían cubrirse sin que la posición competitiva de la empresa se vea perjudicada debido a un recorte de los gastos de capital para cosas como la propiedad, la planta y el equipo? Si la respuesta es «no», proceda con extrema precaución.
La deuda a largo plazo puede ser rentable
Si una empresa puede obtener una tasa de rendimiento del capital más alta que los gastos de intereses en los que incurre al pedir prestado ese capital, es rentable para la empresa pedir dinero prestado. Eso no siempre significa que sea prudente, especialmente si existe el riesgo de un desajuste entre activos y pasivos, pero sí significa que puede aumentar los beneficios impulsando el rendimiento de los fondos propios.
El truco está en que la dirección sepa cuánto endeudamiento excede el nivel de administración prudente.
Bonos de grado de inversión y deuda a largo plazo
Una forma en que los mercados libres mantienen a las empresas bajo control es la reacción de los inversores a las calificaciones de inversión de los bonos. Los inversores exigen tipos de interés mucho más bajos como compensación por invertir en los llamados bonos de grado de inversión.
Los bonos con mayor grado de inversión, los coronados con la codiciada calificación Triple A, pagan el tipo de interés más bajo. Esto significa que el gasto en intereses es menor y los beneficios son mayores. En el otro extremo del espectro, los bonos basura pagan los costes de intereses más altos debido a la mayor probabilidad de impago. Significa que los beneficios son menores de lo que hubieran sido de otra manera debido al mayor gasto en intereses.
Otro riesgo para los inversores en lo que respecta a la deuda a largo plazo es cuando una empresa contrata préstamos o emite bonos durante entornos de tipos de interés bajos. Aunque esto puede ser una estrategia inteligente, si los tipos de interés suben repentinamente, podría resultar en una menor rentabilidad futura cuando esos bonos tengan que ser refinanciados.
Si eso supone un problema y la dirección no se ha preparado adecuadamente para ello con mucha antelación, a falta de circunstancias extraordinarias, probablemente significa que la empresa ha sido mal gestionada.
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