En el mercado financiero actual, una cartera bien mantenida es vital para el éxito de cualquier inversor. Como inversor individual, debe saber cómo determinar una asignación de activos que se ajuste mejor a sus objetivos personales de inversión y a su tolerancia al riesgo. En otras palabras, su cartera debe satisfacer sus futuras necesidades de capital y darle tranquilidad mientras lo hace. Los inversores pueden construir carteras alineadas con las estrategias de inversión siguiendo un enfoque sistemático. A continuación se indican algunos pasos esenciales para adoptar dicho enfoque.
Principales conclusiones
- En general, una cartera bien diversificada es su mejor apuesta para el crecimiento constante a largo plazo de sus inversiones.
- En primer lugar, determine la asignación de activos adecuada para sus objetivos de inversión y su tolerancia al riesgo.
- En segundo lugar, elija los activos individuales para su cartera.
- En tercer lugar, supervise la diversificación de su cartera, comprobando cómo han cambiado las ponderaciones.
- Realice ajustes cuando sea necesario, decidiendo qué valores infraponderados comprar con los ingresos de la venta de los valores sobreponderados.
Paso 1: Determinar su asignación de activos adecuada
La primera tarea para construir una cartera es determinar su situación financiera individual y sus objetivos. Los elementos importantes a tener en cuenta son la edad y el tiempo que tiene para hacer crecer sus inversiones, así como la cantidad de capital a invertir y las necesidades futuras de ingresos. Un joven soltero de 22 años que acaba de empezar su carrera necesita una estrategia de inversión diferente a la de una persona casada de 55 años que espera ayudar a pagar la educación universitaria de un hijo y jubilarse en la próxima década.
Un segundo factor a tener en cuenta es su personalidad y su tolerancia al riesgo. ¿Está dispuesto a arriesgar la pérdida potencial de algún dinero por la posibilidad de obtener mayores rendimientos? A todo el mundo le gustaría cosechar altos rendimientos año tras año, pero si no puede dormir por la noche cuando sus inversiones sufren una caída a corto plazo, lo más probable es que los altos rendimientos de ese tipo de activos no merezcan la pena el estrés.
Aclarar su situación actual, sus necesidades futuras de capital y su tolerancia al riesgo determinará cómo deben asignarse sus inversiones entre las diferentes clases de activos. La posibilidad de obtener mayores rendimientos se produce a expensas de un mayor riesgo de pérdidas (un principio conocido como la compensación entre riesgo y rendimiento). No se trata de eliminar el riesgo, sino de optimizarlo en función de su situación y estilo de vida. Por ejemplo, la persona joven que no tendrá que depender de sus inversiones para obtener ingresos puede permitirse asumir mayores riesgos en la búsqueda de una alta rentabilidad. Por otro lado, la persona que se acerca a la jubilación necesita centrarse en proteger sus activos y obtener ingresos de estos activos de una manera fiscalmente eficiente.
Inversores conservadores frente a agresivos
En general, cuanto más riesgo pueda soportar, más agresiva será su cartera, dedicando una mayor parte a la renta variable y menos a los bonos y otros valores de renta fija. Por el contrario, cuanto menos riesgo pueda asumir, más conservadora será su cartera. A continuación, dos ejemplos, uno para un inversor conservador y otro para el inversor moderadamente agresivo.
El objetivo principal de una cartera conservadora es proteger su valor. La asignación mostrada arriba produciría ingresos actuales de los bonos, y también proporcionaría algún potencial de crecimiento del capital a largo plazo de la inversión en acciones de alta calidad.
Paso 2: Lograr la cartera
Una vez que haya determinado la asignación de activos correcta, debe dividir su capital entre las clases de activos adecuadas. A nivel básico, esto no es difícil: la renta variable es la renta variable y la renta fija es la renta fija.
Pero puede desglosar aún más las diferentes clases de activos en subclases, que también tienen diferentes riesgos y rendimientos potenciales. Por ejemplo, un inversor podría dividir la parte de renta variable de la cartera entre diferentes sectores industriales y empresas de distinta capitalización bursátil, y entre acciones nacionales y extranjeras. La parte de bonos podría asignarse entre los que son a corto y a largo plazo, la deuda pública frente a la deuda corporativa y así sucesivamente.
Hay varias maneras de elegir los activos y los valores para cumplir con su estrategia de asignación de activos (recuerde analizar la calidad y el potencial de cada activo en el que invierte):
- Selección de acciones – Elija las acciones que satisfagan el nivel de riesgo que desea llevar en la parte de renta variable de su cartera; el sector, la capitalización de mercado y el tipo de acción son factores a considerar. Analice las empresas utilizando filtros de valores para preseleccionar posibles selecciones y, a continuación, lleve a cabo un análisis más profundo de cada posible compra para determinar sus oportunidades y riesgos en el futuro. Este es el medio más intensivo en trabajo para añadir valores a su cartera, y requiere que supervise regularmente los cambios de precios en sus participaciones y que se mantenga al día sobre las noticias de la empresa y del sector.
- Selección de bonos – Al elegir los bonos, hay varios factores a tener en cuenta, incluyendo el cupón, el vencimiento, el tipo de bono y la calificación crediticia, así como el entorno general de los tipos de interés.
- Fondos de inversión – Los fondos de inversión están disponibles para una amplia gama de clases de activos y le permiten mantener acciones y bonos que son investigados y seleccionados profesionalmente por los gestores de fondos. Por supuesto, los gestores de fondos cobran una comisión por sus servicios, lo que le restará rentabilidad. Los fondos indexados son otra opción; suelen tener comisiones más bajas porque reflejan un índice establecido y, por lo tanto, se gestionan de forma pasiva.
- Fondos cotizados en bolsa (ETF): si prefiere no invertir con fondos de inversión, los ETF pueden ser una alternativa viable. Los ETF son esencialmente fondos de inversión que cotizan como acciones. Son similares a los fondos de inversión en el sentido de que representan una amplia cesta de valores, normalmente agrupados por sector, capitalización, país y similares. Pero se diferencian en que no se gestionan activamente, sino que siguen un índice elegido u otra cesta de valores. Al estar gestionados de forma pasiva, los ETF ofrecen un ahorro de costes con respecto a los fondos de inversión, a la vez que proporcionan diversificación. Los ETF también cubren una amplia gama de clases de activos y pueden ser útiles para completar su cartera.
Paso 3: Reevaluar las ponderaciones de la cartera
Una vez que tenga una cartera establecida, deberá analizarla y reequilibrarla periódicamente, ya que los cambios en los movimientos de los precios pueden hacer que cambien sus ponderaciones iniciales. Para evaluar la asignación real de activos de su cartera, clasifique cuantitativamente las inversiones y determine la proporción de sus valores con respecto al conjunto.
Los otros factores que probablemente se alteren con el tiempo son su situación financiera actual, sus necesidades futuras y su tolerancia al riesgo. Si estas cosas cambian, es posible que tenga que ajustar su cartera en consecuencia. Si su tolerancia al riesgo ha disminuido, puede que tenga que reducir el número de acciones que posee. O quizás ahora esté preparado para asumir un mayor riesgo y su asignación de activos requiera que una pequeña proporción de sus activos se mantenga en acciones de pequeña capitalización más volátiles.
Para reequilibrar, determine cuáles de sus posiciones están sobreponderadas e infraponderadas. Por ejemplo, digamos que tiene el 30% de sus activos actuales en acciones de pequeña capitalización, mientras que su asignación de activos sugiere que sólo debería tener el 15% de sus activos en esa clase. Reequilibrar implica determinar qué parte de esta posición debe reducir y asignar a otras clases.
Paso 4: Reequilibrar estratégicamente
Una vez que haya determinado qué valores debe reducir y en qué medida, decida qué valores infraponderados comprará con los ingresos de la venta de los valores sobreponderados. Para elegir sus valores, utilice los enfoques comentados en el paso 2.
Cuando reequilibre y reajuste su cartera, tómese un momento para considerar las implicaciones fiscales de la venta de activos en este momento concreto.
Quizás su inversión en acciones de crecimiento se ha revalorizado mucho durante el último año, pero si tuviera que vender todas sus posiciones de renta variable para reequilibrar su cartera, podría incurrir en importantes impuestos sobre las plusvalías. En este caso, podría ser más beneficioso simplemente no aportar ningún fondo nuevo a esa clase de activos en el futuro y seguir contribuyendo a otras clases de activos. Esto reducirá la ponderación de los valores de crecimiento en su cartera a lo largo del tiempo sin incurrir en impuestos sobre las plusvalías.
Al mismo tiempo, tenga siempre en cuenta las perspectivas de sus valores. Si sospecha que esos mismos valores de crecimiento sobreponderados están ominosamente preparados para caer, puede querer vender a pesar de las implicaciones fiscales. Las opiniones de los analistas y los informes de investigación pueden ser herramientas útiles para ayudar a calibrar las perspectivas de sus valores. Y la venta de pérdidas fiscales es una estrategia que puede aplicar para reducir las implicaciones fiscales.
El resultado final
A lo largo de todo el proceso de construcción de la cartera, es vital que recuerde mantener la diversificación por encima de todo. No basta con poseer valores de cada clase de activos; también debe diversificar dentro de cada clase. Asegúrese de que sus participaciones dentro de una determinada clase de activos se reparten entre una serie de subclases y sectores industriales.
Como hemos mencionado, los inversores pueden lograr una excelente diversificación utilizando fondos de inversión y ETFs. Estos vehículos de inversión permiten a los inversores individuales con cantidades relativamente pequeñas de dinero obtener las economías de escala de las que disfrutan los grandes gestores de fondos y los inversores institucionales.
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