Éviter et gérer les appels de marge

La négociation sur marge offre une variété d’avantages potentiels, ainsi que certains risques supplémentaires, notamment les appels de marge. Cette leçon explique les appels de marge, vos obligations et ce que vous pouvez faire pour aider à les éviter.

Un appel de marge est une demande de votre société de courtage pour augmenter le montant des capitaux propres de votre compte. Vous pouvez le faire en déposant des espèces ou des titres pouvant faire l’objet d’un appel de marge sur votre compte ou en liquidant des positions existantes pour générer des espèces.

L’une des choses les plus importantes à comprendre au sujet des appels de marge est que votre société de courtage a toute latitude pour déterminer le moment où vous devez augmenter les capitaux propres de votre compte sur marge. Certaines firmes tenteront de vous contacter pour vous dire que des capitaux propres supplémentaires sont nécessaires, mais elles ne sont pas obligées de le faire. Que votre société vous ait contacté ou non, elle peut prendre des mesures immédiates pour augmenter les fonds propres de votre compte si elle décide que ceux-ci sont trop faibles et ne correspondent pas au risque de votre compte. Cela signifie qu’ils peuvent immédiatement vendre les titres qu’ils choisissent, quelles que soient les obligations financières et fiscales pour vous.

Pour éviter les appels de marge, vous devez comprendre pleinement ce qui déclenche un appel de marge, ainsi que les mesures que vous pouvez prendre pour minimiser le risque d’une vente sur marge.

Comme nous l’avons vu dans la section Répondre aux exigences de la négociation sur marge, la règle 4210 de la FINRA exige que vous mainteniez en permanence un minimum de 25 % d’équité dans votre compte sur marge. Dans la pratique, cependant, la plupart des sociétés de courtage ont des exigences plus strictes qui vous demandent de maintenir au moins 30 % de fonds propres – et dans certains cas, nettement plus. Ces exigences en matière de fonds propres peuvent changer à tout moment, en particulier pendant les périodes de volatilité extrême du marché. Il est donc important de rester vigilant à tout moment en surveillant de près les niveaux de fonds propres de votre compte sur marge.

Lorsque vous utilisez des actions que vous possédez comme garantie pour un prêt sur marge, la valeur de votre garantie fluctue en fonction de la hausse ou de la baisse du cours de l’action. Mais le solde de votre prêt sur marge reste le même ou augmente au fur et à mesure que les intérêts mensuels s’accumulent. Si les fonds propres de votre compte tombent en dessous du minimum requis par votre courtier, votre compte recevra un appel de marge.

Voyez cette vidéo pour comprendre les mécanismes d’un appel de marge (1:41).

Comment satisfaire un appel de marge

Les sociétés de courtage ne sont pas tenues d’informer les clients des appels de marge, bien que la plupart le fassent. Dans certains cas, une firme peut simplement vendre des actions sans en informer le client afin de porter les capitaux propres du compte à un niveau égal ou supérieur aux exigences minimales de maintien de la maison. Cela se produit généralement sur des marchés volatils ou en cas de mouvement extrême d’une position concentrée, comme l’illustre l’exemple vidéo. Pourtant, dans de nombreux cas, les investisseurs ont la possibilité de choisir la méthode et le moment où ils répondent à un appel de marge.

D’après la vidéo ci-dessus, voici 3 exemples de la façon dont Ellen pourrait répondre à son appel de marge :

1. Dépôt d’espèces : Ellen pourrait simplement déposer 2 000 $ sur son compte.
2. Dépôt de titres à marge : Ellen pourrait choisir de déposer des actions entièrement libérées comme garantie supplémentaire pour son prêt sur marge. Pour déterminer combien d’actions seraient nécessaires pour répondre à un appel de marge de 2 000 $, Ellen divise 2 000 $ par la valeur d’emprunt des actions qu’elle prévoit de déposer. La valeur d’emprunt est égale à 100 % moins l’exigence de maintien pour cette action. En supposant que l’exigence de maintien est de 30 %, Hélène divise 2 000 $ par 0,70 pour arriver au chiffre de 2 857 $. C’est le montant du stock marginable qu’elle doit déposer pour couvrir un appel de marge de 2 000 $.
3. Vendre des actions : Comme pour le calcul du dépôt de titres, Ellen multiplie la valeur des actions vendues par l’exigence de maintien des actions qui restent sur le compte. En supposant une exigence de maintien de 30 %, Ellen vend 6 670 $ d’actions d’ABC Pharmaceuticals Company pour satisfaire son appel de marge de 2 000 $.

Moyens d’éviter les appels de marge

Les appels de marge peuvent être une expérience stressante avec de sérieuses implications financières. Votre société de courtage peut vendre des titres que vous possédez – sans vous en informer et sans tenir compte des conséquences fiscales – afin d’augmenter les fonds propres de votre compte. Par conséquent, tenez compte de ces suggestions pour minimiser les chances de subir un appel de marge :

• Préparez-vous à la volatilité : Laissez un coussin de liquidités considérable sur votre compte qui vous protège d’une chute soudaine de la valeur de la garantie de votre prêt.
• Définissez un seuil de déclenchement personnel : Gardez des ressources liquides supplémentaires à portée de main au cas où vous auriez besoin d’ajouter de l’argent ou des titres à votre compte sur marge.
• Surveillez votre compte quotidiennement : Envisagez de mettre en place des alertes pour vous avertir lorsque la valeur de votre action baisse de manière significative.
• Utiliser les outils en ligne de votre courtier : Appliquez ces outils pour vous aider à calculer l’impact des exigences de marge en raison de l’activité de négociation et/ou des fluctuations de prix des titres de votre compte. Par exemple, les clients de Fidelity ont accès à une calculatrice de marge qui calcule l’impact d’opérations hypothétiques sur actions sur les soldes de marge et le pouvoir d’achat, tout en tenant compte des exigences de marge spécifiques au compte. Voici un aperçu du calculateur de marge.

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