Se todo o dinheiro nos EUA totaliza apenas $6 triliões, como pode a Bolsa de Valores de Nova Iorque ter acções avaliadas em $15 triliões?

Comecemos por compreender o que significa a capitalização do mercado global. Voltaremos a um exemplo de 1999. Na Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), em Outubro de 1999 havia 3.066 empresas cotadas. Uma delas era a IBM. Um site como este dir-lhe-ia que a IBM tinha 1.809.090.000 acções em circulação em 21 de Outubro de 1999, e esta página dir-lhe-ia que as acções fecharam a $91 em 21 de Outubro de 1999. Isto significa que a capitalização total da IBM foi:

Por outras palavras, se todas as acções da IBM fossem compradas por alguém por $91 por acção, a pessoa teria de pagar $164 mil milhões para comprar a IBM. Se efectuar esse cálculo em todas as 3.066 empresas na NYSE e adicionar todas elas, obtém uma capitalização total de $15 triliões.

A diferença entre os $6 triliões na massa monetária M3 e os $15 triliões na NYSE é que os $6 triliões são dólares reais, enquanto que os $15 triliões estão todos no papel. Por exemplo, a 20 de Outubro de 1999, a IBM fechou a $107 por acção, enquanto a 21 de Outubro de 1999, o número era de $91 por acção. O preço das acções caiu 16 dólares num dia. Nesse dia, 69.444.800 acções foram transaccionadas em mãos (cerca de 3,8% do total de acções disponíveis). Em termos de capitalização, as acções da IBM perderam:

Em papel, $28 biliões evaporaram-se num dia. No entanto, a grande maioria das acções (96,2%) não trocaram de mãos. Todos aqueles accionistas que não negociaram as suas acções perderam dinheiro apenas no papel, não na realidade. Se as acções saltassem de volta para $107 no dia seguinte, então no papel não teriam perdido nada.

O que isto mostra é que existe uma diferença entre dinheiro e valor. Há uma quantidade limitada de dinheiro, mas há muitas coisas diferentes que têm valor para as pessoas – carros, barcos, casas, edifícios, ouro, terra, livros, estradas, acções e assim por diante. Todas estas coisas têm valor. A fim de transferir a propriedade, usamos dinheiro para representar o valor. O dinheiro é a representação universal do valor. Se não tivéssemos dinheiro, teríamos de trocar objectos de igual valor sempre que quiséssemos comprar algo. Isto chama-se permuta, e é geralmente um meio de compra inconveniente. Como sociedade, concordamos em utilizar a quantidade limitada de dinheiro como um objecto universal de valor nas nossas transacções porque torna as transacções muito mais fáceis.

Estes links irão ajudá-lo a aprender mais: