Quatro Passos para Construir uma Carteira Rentável

No mercado financeiro actual, uma carteira bem conservada é vital para o sucesso de qualquer investidor. Como investidor individual, precisa de saber como determinar uma alocação de activos que melhor se adapte aos seus objectivos pessoais de investimento e tolerância ao risco. Por outras palavras, a sua carteira deve satisfazer as suas necessidades futuras de capital e dar-lhe paz de espírito enquanto o faz. Os investidores podem construir carteiras alinhadas com estratégias de investimento, seguindo uma abordagem sistemática. Aqui estão alguns passos essenciais para adoptar uma tal abordagem.

Passo 1: Determinar a sua alocação apropriada de activos

Aperseguir a sua situação financeira e objectivos individuais é a primeira tarefa na construção de uma carteira. Os itens importantes a considerar são a idade e quanto tempo tem para aumentar os seus investimentos, bem como a quantidade de capital a investir e as necessidades de rendimentos futuros. Um licenciado não casado de 22 anos de idade, acabado de iniciar a sua carreira, precisa de uma estratégia de investimento diferente da de uma pessoa casada de 55 anos que espera ajudar a pagar a educação universitária de uma criança e reformar-se na próxima década.

Um segundo factor a considerar é a sua personalidade e tolerância ao risco. Está disposta a arriscar a potencial perda de algum dinheiro pela possibilidade de maiores retornos? Todos gostariam de colher elevados retornos ano após ano, mas se não conseguir dormir à noite quando os seus investimentos caírem a curto prazo, é provável que os elevados retornos deste tipo de activos não valham o stress.

Clarificar a sua situação actual, as suas necessidades futuras de capital, e a sua tolerância ao risco determinarão a forma como os seus investimentos devem ser alocados entre diferentes classes de activos. A possibilidade de maiores retornos vem à custa de maiores riscos de perdas (um princípio conhecido como o tradeoff risco/retorno). Não quer eliminar o risco, mas sim optimizá-lo para a sua situação individual e estilo de vida. Por exemplo, o jovem que não terá de depender dos seus investimentos para obter rendimentos pode dar-se ao luxo de assumir maiores riscos na procura de retornos elevados. Por outro lado, a pessoa que se aproxima da reforma precisa de se concentrar na protecção dos seus activos e de retirar rendimentos desses activos de uma forma eficiente em termos fiscais.

Conservador vs Investidores Agressivos

Geralmente, quanto mais risco puder suportar, mais agressiva será a sua carteira, dedicando uma parte maior às acções e menos às obrigações e outros títulos de rendimento fixo. Pelo contrário, quanto menos risco puder assumir, mais conservadora será a sua carteira. Aqui estão dois exemplos, um para um investidor conservador e outro para o investidor moderadamente agressivo.

O principal objectivo de uma carteira conservadora é proteger o seu valor. A alocação mostrada acima produziria rendimentos correntes das obrigações, e proporcionaria também algum potencial de crescimento de capital a longo prazo a partir do investimento em acções de alta qualidade.

Passo 2: Alcançando o Portfólio

Após ter determinado a alocação correcta de activos, é necessário dividir o seu capital entre as classes de activos apropriadas. A um nível básico, isto não é difícil: as acções são acções e as obrigações são obrigações.

Mas pode ainda decompor as diferentes classes de activos em subclasses, que também têm riscos e retornos potenciais diferentes. Por exemplo, um investidor pode dividir a parte da carteira de acções entre diferentes sectores industriais e empresas de diferentes capitalizações de mercado, e entre acções nacionais e estrangeiras. A parte de obrigações pode ser alocada entre as que são de curto e longo prazo, dívida pública versus dívida empresarial e assim por diante.

Existem várias formas de escolher os activos e títulos para cumprir a sua estratégia de alocação de activos (lembre-se de analisar a qualidade e potencial de cada activo em que investe):

• Stock Picking – Escolha acções que satisfaçam o nível de risco que pretende transportar na parte de acções da sua carteira; sector, capitalização de mercado, e tipo de acções são factores a considerar. Analise as empresas utilizando os filtros de selecção de acções para fazer uma lista restrita de potenciais selecções, e depois efectue uma análise mais profunda sobre cada potencial compra para determinar as suas oportunidades e riscos no futuro. Este é o meio mais intensivo de trabalho para adicionar títulos à sua carteira, e requer que monitorize regularmente as alterações de preço das suas participações e que se mantenha actualizado sobre as notícias da empresa e do sector.
• Bond Picking – Ao escolher obrigações, há vários factores a considerar, incluindo o cupão, a maturidade, o tipo de obrigação, e a notação de crédito, bem como o ambiente geral das taxas de juro.
• Mutual Funds – Os fundos mútuos estão disponíveis para uma vasta gama de classes de activos e permitem-lhe deter acções e obrigações que são profissionalmente pesquisadas e escolhidas pelos gestores de fundos. É claro que os gestores de fundos cobram uma taxa pelos seus serviços, o que prejudicará os seus retornos. Os fundos de índice apresentam outra escolha; tendem a ter taxas mais baixas porque espelham um índice estabelecido e são assim geridos de forma passiva.

ETFs (Exchange-Traded Funds) – Se preferir não investir com fundos mútuos, os ETFs podem ser uma alternativa viável. Os ETFs são essencialmente fundos de investimento que negoceiam como acções. São semelhantes aos fundos de investimento na medida em que representam um grande cabaz de acções, geralmente agrupadas por sector, capitalização, país, e afins. Mas diferem na medida em que não são geridos activamente, mas em vez disso seguem um índice escolhido ou outro cabaz de acções. Porque são geridos passivamente, as ETFs oferecem poupanças de custos em relação aos fundos de investimento, ao mesmo tempo que proporcionam diversificação. Os ETFs também cobrem uma vasta gama de classes de activos e podem ser úteis para arredondar a sua carteira.

Passo 3: Reavaliação das Ponderações da Carteira

Após ter uma carteira estabelecida, é necessário analisá-la e reequilibrá-la periodicamente, porque as alterações nos movimentos de preços podem causar a alteração das suas ponderações iniciais. Para avaliar a real alocação de activos da sua carteira, categorize quantitativamente os investimentos e determine a proporção dos seus valores para o todo.

Os outros factores susceptíveis de se alterarem ao longo do tempo são a sua situação financeira actual, necessidades futuras, e tolerância ao risco. Se estes factores se alterarem, poderá ter de ajustar a sua carteira em conformidade. Se a sua tolerância ao risco tiver diminuído, poderá ter de reduzir o número de acções detidas. Ou talvez esteja agora pronto para assumir maiores riscos e a sua alocação de activos exige que uma pequena proporção dos seus activos seja detida em acções de pequena capitalização mais voláteis.

Para reequilibrar, determine quais das suas posições são sobre-ponderadas e sub-ponderadas. Por exemplo, digamos que detém 30% dos seus activos correntes em acções de pequena capitalização, enquanto que a sua alocação de activos sugere que deve ter apenas 15% dos seus activos nessa classe. O reequilíbrio envolve determinar quanto desta posição precisa de reduzir e atribuir a outras classes.

Passo 4: Reequilíbrio Estrategicamente

Após ter determinado quais os títulos que precisa de reduzir e por quanto, decida quais os títulos sub-ponderados que irá comprar com o produto da venda dos títulos sobre-ponderados. Para escolher os seus títulos, utilize as abordagens discutidas no Passo 2.

Talvez o seu investimento em acções de crescimento tenha apreciado fortemente ao longo do ano passado, mas se vender todas as suas posições de acções para reequilibrar a sua carteira, poderá incorrer em impostos sobre ganhos de capital significativos. Neste caso, poderá ser mais benéfico simplesmente não contribuir com quaisquer novos fundos para essa classe de activos no futuro, enquanto continua a contribuir para outras classes de activos. Isto reduzirá o peso das suas acções de crescimento na sua carteira ao longo do tempo, sem incorrer em impostos sobre ganhos de capital.

Ao mesmo tempo, considere sempre a perspectiva dos seus títulos. Se suspeitar que esses mesmos stocks de crescimento super-ponderados estão ameaçadoramente prontos a cair, poderá querer vender apesar das implicações fiscais. As opiniões dos analistas e os relatórios de investigação podem ser instrumentos úteis para ajudar a avaliar as perspectivas das suas participações. E a venda de perdas fiscais é uma estratégia que pode aplicar para reduzir as implicações fiscais.

O resultado final

Através de todo o processo de construção da carteira, é vital que se lembre de manter a sua diversificação acima de tudo. Não basta simplesmente possuir títulos de cada classe de activos; também é necessário diversificar dentro de cada classe. Assegure-se de que as suas participações dentro de uma determinada classe de activos estão espalhadas por uma série de subclasses e sectores industriais.

Como mencionámos, os investidores podem conseguir uma excelente diversificação utilizando fundos mútuos e ETFs. Estes veículos de investimento permitem aos investidores individuais com quantias relativamente pequenas obter as economias de escala de que gozam os grandes gestores de fundos e os investidores institucionais.