Os 4 Elementos Básicos de Valor das Acções

Investimento tem um conjunto de quatro elementos básicos que os investidores utilizam para decompor o valor de uma acção. Neste artigo, analisaremos quatro rácios financeiros normalmente utilizados – rácio preço-livro (P/B), rácio preço-rendibilidade (P/E), rácio preço-rendibilidade (PEG), e rácio de dividendo – e o que podem dizer sobre uma acção. Os rácios financeiros são instrumentos poderosos para ajudar a resumir as demonstrações financeiras e a saúde de uma empresa ou empreendimento.

Relação Preço-Livro (P/B)

Fabricado para pessoas vidradas, a relação preço-livro (P/B) representa o valor da empresa se esta for rasgada e vendida hoje. Isto é útil de saber porque muitas empresas em indústrias maduras vacilam em termos de crescimento, mas ainda podem ser um bom valor com base nos seus activos. O valor contabilístico inclui normalmente equipamento, edifícios, terrenos e tudo o mais que possa ser vendido, incluindo as acções e obrigações.

Com empresas puramente financeiras, o valor contabilístico pode flutuar com o mercado uma vez que estas acções tendem a ter uma carteira de activos que sobe e desce de valor. As empresas industriais tendem a ter um valor contabilístico baseado mais em activos físicos, que se depreciam ano após ano de acordo com as regras contabilísticas.

Em qualquer dos casos, uma relação P/B baixa pode protegê-lo – mas apenas se for preciso. Isto significa que um investidor tem de olhar mais profundamente para os activos reais que compõem o rácio.

Rácio Preço-Lucro (P/E)

O rácio Preço-Lucro (P/E) é possivelmente o mais escrutinado de todos os rácios. Se os aumentos súbitos do preço de uma acção são o sizzle, então o rácio P/E é o bife. Uma acção pode subir de valor sem aumentos significativos dos ganhos, mas o rácio P/E é o que decide se ela pode permanecer em alta. Sem ganhos para sustentar o preço, uma acção acabará por voltar a descer. Um ponto importante a salientar é que só se deve comparar os rácios P/E entre empresas em indústrias e mercados semelhantes.

A razão para isto é simples: Um rácio P/E pode ser pensado como o tempo que uma acção levará para reembolsar o seu investimento se não houver mudança no negócio. Uma negociação de acções a $20 por acção com ganhos de $2 por acção tem um rácio P/E de 10, o que por vezes é visto como significando que ganhará o seu dinheiro de volta em 10 anos se nada mudar.

A razão pela qual as acções tendem a ter rácios P/E elevados é que os investidores tentam prever quais as acções que irão desfrutar de ganhos progressivamente maiores. Um investidor pode comprar uma acção com um rácio P/E de 30 se pensar que duplicará os seus ganhos todos os anos (encurtando significativamente o período de pagamento). Se isto não acontecer, a acção voltará a descer para um rácio P/E mais razoável. Se o stock conseguir duplicar os seus ganhos, então provavelmente continuará a negociar com um elevado rácio P/E.

Rácio Preço/Produto (PEG)

Porque o rácio P/E não é suficiente em si mesmo, muitos investidores usam o rácio Preço/Produto (PEG). Em vez de olhar meramente para o preço e os ganhos, o rácio PEG incorpora a taxa de crescimento histórico dos ganhos da empresa. Este rácio também lhe diz como as acções da empresa A se acumulam em relação às acções da empresa B. O rácio PEG é calculado tomando o rácio P/E de uma empresa e dividindo-o pela taxa de crescimento anual dos seus ganhos. Quanto mais baixo for o valor do seu rácio PEG, melhor é o negócio que obtém para os ganhos futuros estimados das acções.

Comparando duas acções utilizando o PEG, pode ver quanto está a pagar pelo crescimento em cada caso. Um PEG de 1 significa que se está a quebrar mesmo que o crescimento continue como no passado. Um PEG de 2 significa que está a pagar o dobro do crescimento previsto quando comparado com um stock com um PEG de 1. Isto é especulativo porque não há garantias de que o crescimento continuará como no passado.

O rácio P/E é um instantâneo de onde está uma empresa e o rácio PEG é um gráfico de traçado onde esteve. Munido desta informação, um investidor tem de decidir se é provável que continue nessa direcção.

Dividend Yield

É sempre bom ter um back-up quando o crescimento de uma acção vacila. É por isso que as acções que pagam dividendos são atractivas para muitos investidores – mesmo quando os preços caem, recebe-se um cheque de pagamento. O rendimento dos dividendos mostra quanto de um dia de pagamento está a receber pelo seu dinheiro. Dividindo o dividendo anual das acções pelo preço das acções, obtém-se uma percentagem. Pode pensar nessa percentagem como os juros sobre o seu dinheiro, com a hipótese adicional de crescimento através da valorização da acção.

P>Embora simples no papel, há algumas coisas a ter em conta com o rendimento dos dividendos. Dividendos incoerentes ou pagamentos suspensos no passado significam que o rendimento de dividendos não pode ser contado. Tal como a água, os dividendos podem refluir e fluir, pelo que saber para onde vai a maré – como se os pagamentos de dividendos têm aumentado ano após ano – é essencial para tomar a decisão de compra. Os dividendos também variam por indústria, com os serviços públicos e alguns bancos a pagarem normalmente muito, enquanto que as empresas de tecnologia, que frequentemente investem quase todos os seus ganhos de volta na empresa para alimentar o crescimento, pagando muito pouco ou nenhum dividendo.

The Bottom Line

O rácio P/E, rácio P/B, rácio PEG, e rendimentos de dividendos são demasiado estreitos para se manterem isolados como uma medida única de uma acção. Combinando estes métodos de avaliação, é possível obter uma melhor visão do valor de uma acção. Qualquer um destes pode ser influenciado pela contabilidade criativa – como podem rácios mais complexos como o fluxo de caixa.

À medida que adiciona mais ferramentas aos seus métodos de avaliação, as discrepâncias tornam-se mais fáceis de detectar. Estes quatro rácios principais podem ser ensombrados por milhares de métricas personalizadas, mas serão sempre úteis como trampolins para descobrir se vale a pena comprar um stock.

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