O que é um Desconto
Em finanças e investimentos, o desconto refere-se a uma situação em que uma obrigação é negociada por um valor inferior ao seu valor nominal ou facial. O desconto é igual à diferença entre o preço pago por um título e o valor nominal do título. As obrigações são geralmente de rendimento fixo, títulos de dívida utilizados quando uma empresa está a angariar fundos para um projecto ou expansão. As obrigações podem ser negociadas com desconto devido a problemas com a empresa subjacente ou com o produto que oferece uma taxa de juro ou condições inferiores a outras obrigações comparáveis.
Compreender os Descontos de Valor Nominal
O valor nominal de uma obrigação é mais frequentemente fixado em $100 ou $1000. Isto representa o montante mais baixo que um investidor pode apresentar para investir no produto. O valor nominal de uma obrigação é, geralmente, a mesma coisa que o valor nominal está num determinado stock. O valor nominal indica o que o emitente reembolsará a um investidor quando o título da dívida vencer.
A razão pela qual uma obrigação será negociada com desconto é se tiver uma taxa de juro ou cupão inferior à taxa de juro prevalecente na economia. Uma vez que o emitente não está a pagar uma taxa de juro tão elevada ao detentor da obrigação, a dívida deve ser vendida a um preço mais baixo para ser competitiva, caso contrário ninguém a compraria. Esta taxa de juro – conhecida como cupão – é geralmente paga numa base semestral. Contudo, existem obrigações que pagam um cupão anualmente, mensalmente, e algumas que pagam no resgate.
Por exemplo, se uma obrigação com um valor nominal de $1.000 está actualmente a vender por $990, está a vender com um desconto de 1% ou $10 ($1000/$990 = 1).
O cupão de prazo vem dos dias dos certificados de obrigações físicos – ao contrário dos electrónicos – quando algumas obrigações tinham cupões ligados a eles. Alguns exemplos de obrigações que negoceiam com desconto incluem obrigações de poupança dos EUA e bilhetes do Tesouro.
Crédulas e outros títulos podem ser vendidos com desconto de forma semelhante. No entanto, este desconto não se deve às taxas de juro. Em vez disso, um desconto é normalmente implementado no mercado de acções, a fim de gerar um burburinho em torno de uma determinada acção. Além disso, o valor nominal de uma acção especifica apenas o preço mínimo pelo qual o título pode ser vendido aquando da sua entrada inicial no mercado.
Descontos Profundos e Instrumentos de Desconto Puro
Um tipo de obrigação de desconto é um instrumento de desconto puro. Esta obrigação ou título não paga nada até à sua maturidade. A obrigação é vendida com desconto, mas quando atinge a maturidade, paga ao detentor da obrigação o valor nominal completo. Por exemplo, se comprar um instrumento de puro desconto por $900 e o valor nominal for $1.000, receberá $1.000 quando a obrigação atingir a maturidade.
Investidores não recebem pagamentos regulares de rendimentos de juros de obrigações de puro desconto. Contudo, o seu retorno do investimento é medido pela valorização do preço da obrigação. Quanto mais descontada a obrigação no momento da compra, maior é a taxa de rendimento do investidor no momento da maturidade.
Um exemplo de uma obrigação de puro desconto é uma obrigação de cupão zero, que não paga juros, mas é vendida com um desconto profundo. O montante do desconto é igual ao montante perdido por falta de pagamento de juros. Os preços das obrigações de cupão zero tendem a flutuar mais frequentemente do que as obrigações com cupões.
O termo desconto profundo não se aplica apenas às obrigações de cupão zero. Pode ser aplicado a qualquer obrigação que seja negociada a 20% ou mais abaixo do valor de mercado.
Descontos vs. Prémios
Um desconto é o oposto de um prémio. Quando uma obrigação é vendida por mais do que o valor nominal, é vendida com um prémio. Um prémio ocorre se a obrigação for vendida por, por exemplo, $1.100 em vez do seu valor nominal de $1.000. Ao contrário de um desconto, um prémio ocorre quando a obrigação tem uma taxa de juro superior à do mercado ou um melhor histórico da empresa.
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