P>Pode ser um empresário ainda em modo de planeamento que necessita de capital de exploração para lançar. Ou talvez esteja operacional há uma década mas esteja pronto para expandir o seu negócio. Seja como for, aplica-se a velha máxima: “É preciso dinheiro para ganhar dinheiro”. Se está a lutar para obter financiamento – ou apenas a começar a procurá-lo – é importante considerar todas as suas opções. As fontes de financiamento privadas podem diferir dos financiadores normais por causa do que trazem para a mesa.
“O tipo de financiamento que uma empresa faz deve ser ditado pelo que o dinheiro vai ser utilizado”, disse Casey Berman, fundador e director-geral da Camber Creek. “O que é que o investidor vai trazer para além do dinheiro?”
Financiamento privado de capital próprio para pequenas empresas
Para as pequenas empresas que exploram as suas opções de financiamento, a primeira ordem de negócios é distinguir entre financiamento de dívida e financiamento de capital próprio, disse Brian Cairns, CEO da ProStrategix Consulting. O financiamento da dívida envolve a contracção de um empréstimo, enquanto que o financiamento de capital próprio é a compra de uma parte dos lucros ou o controlo sobre a empresa.
Para muitos startups, garantir o investimento é especialmente atractivo, porque não contabiliza qualquer passivo no balanço.
“O principal prós de qualquer financiamento de capital próprio é o seu efeito limitado a nulo no fluxo de caixa”, disse Cairns. No entanto, “O principal golpe é renunciar ao controlo parcial da empresa”.
O capital próprio privado ao nível do arranque é frequentemente visto de duas formas: investimento de semente ou de anjo, ou capital de risco.
Venture capital
Empresas de capital de risco (VC) investem dinheiro em empresas em fase de arranque, geralmente em troca de capital próprio na empresa. Os capitalistas de risco analisam planos de negócios, demonstrações financeiras e outros detalhes empresariais para determinar o retorno global esperado do investimento antes de investir numa empresa de carteira.
As empresas são mais susceptíveis de atrair capital de risco se tiverem uma oportunidade imediata de crescimento, disse Cairns, uma vez que as empresas de capital de risco geralmente quererão sair dentro de cinco anos.
“Estão à procura de uma expansão rápida, o que irá impulsionar a valorização”, disse ele.
Estas empresas de elevado crescimento representam um grande risco, razão pela qual os VC exigem um retorno de investimento muito mais elevado das empresas da sua carteira, em comparação com outras empresas de capital privado.
Os capitalistas de aventura também fornecem frequentemente orientação a empresas jovens, como mentores, acesso a redes de vendas e outras oportunidades de desenvolvimento.
“Se uma empresa está à procura de financiamento privado, procurar mais do que apenas dinheiro é fundamental”, disse Berman. “Em muitas circunstâncias, o dinheiro pode ser mais caro do que a dívida bancária”. Contudo, o valor que pode ser criado através dessa parceria ultrapassa de longe uma taxa de juro baixa”
O lado negativo de trabalhar com VC, como com qualquer credor que procura capital próprio, é que estará a abdicar de uma certa percentagem da sua empresa. Significa também que terá um terceiro a quem responder à medida que o seu negócio cresce e muda.
” provavelmente exigirá mais relatórios e supervisão,” disse Cairns.
Angel/seed investing
Muito parecido com os investidores de capital de risco, os investidores anjos financiam startups geralmente em troca de capital próprio na empresa. Ao contrário de um VC, porém, os investidores anjo são indivíduos privados que investem o seu próprio dinheiro. Os investidores anjos também têm diferentes requisitos de ROI dependendo do seu apetite para o risco, o que os torna mais aptos para empresas de crescimento lento. Por outro lado, alguns VCs esperam um crescimento de 100% ano após ano, disse Berman.
“Nem todo o dinheiro é criado de forma igual”, disse ele. “Um capitalista de risco vai estruturar um negócio de uma forma, uma empresa de private equity vai estruturar um negócio de outra forma, e um investidor anjo vai fazer um negócio diferente”
Similiar ao investimento anjo é o investimento semente, onde um grupo de indivíduos ou uma agência governamental fornece capital.
“Geralmente fornecem financiamento através de uma nota convertível para uma fracção definida da empresa, normalmente não mais de 20%”, disse Cairns.
As notas mais convertíveis, ou IOUs, são devidas em três a cinco anos, altura em que o investidor pode recuperar o dinheiro mais os juros, ou converter a nota em acções, ou capital próprio.
Como é que as pequenas empresas encontram investidores privados?
O primeiro conselho para as pequenas empresas que procuram investidores é ser realista quanto às suas opções. As empresas de capital de risco tendem a operar na faixa dos $2 milhões-mais, enquanto que os investidores de capital de risco geralmente oferecem até $100.000 a $500.000, disse Cairns.
Ao cortejar empresas de capital de risco, cabe à empresa em fase de arranque certificar-se primeiro de que se adaptam aos requisitos.
“O empresário tem de se certificar de que o seu negócio se encaixa na nossa ‘caixa'”, disse Lyneir Richardson, investidora e directora do Centro de Empreendedorismo Urbano e Desenvolvimento Económico da Rutgers University Business School. A seguir, Richardson revê o historial do arranque e a capacidade actual da empresa.
Apenas então Richardson analisa o negócio em si e decide se é ou não investido – “por outras palavras, se as fontes e usos do capital são razoáveis, se o pro forma é credível, e se é viável que eu obtenha o retorno projectado do meu investimento”, disse ele.
Por esta razão, as projecções financeiras – tais como futuras necessidades de capital, receitas e lucros, e uma cronologia de retorno do investimento – devem ser cristalinas. Muitos startups evitam o trabalho de adivinhação, pagando por uma avaliação de terceiros.
As empresas devem evitar exagerar nas métricas, contudo – precisão, não volume, é fundamental. Richardson disse que um dos erros mais comuns que ele vê durante os lançamentos é um PowerPoint sobrecarregado de texto. “Quero que o empresário comunique claramente uma história concisa que eu possa compreender, acreditar e entusiasmar-me”, disse ele.
Que passos deve tomar uma pequena empresa antes de procurar investidores?
O financiamento de capital pode ser a opção favorita das pequenas empresas resistentes ao endividamento, mas traz consigo o maior inconveniente da renúncia ao controlo. Por outro lado, poucas pequenas empresas possuem a pontuação de crédito ou garantias suficientes para garantir um empréstimo bancário.
Felizmente, as pequenas empresas em dificuldades podem beneficiar de um número crescente de novas formas de empréstimo.
Emprestadores alternativos
Emprestadores alternativos online e fintech podem ser uma grande opção de financiamento para os proprietários de pequenas empresas. Fornecem empréstimos comerciais de curto prazo e com juros elevados para empresários que procuram crescer e expandir-se rapidamente com capital. O maior atractivo destes financiadores, contudo, é a sua flexibilidade.
Alternativos raramente requerem capital próprio como um investidor anjo ou uma empresa de capital de risco. Em vez disso, fornecem contratos de empréstimo que espelham os bancos convencionais, mas normalmente têm requisitos muito mais relaxados para se qualificarem e taxas de juro mais elevadas. Mutuantes alternativos também têm vários pacotes e tipos de empréstimos, como factoring de facturação, adiantamentos de dinheiro do comerciante, linhas de crédito e financiamento de equipamento. Esta flexibilidade torna os credores alternativos a opção mais viável para algumas empresas.
As desvantagens para os credores alternativos são as elevadas taxas de juro e os acordos de empréstimo potencialmente exigentes. Portanto, embora estes empréstimos possam ser fáceis de qualificar, são melhores para as empresas que têm acesso ao capital para cobrir estes empréstimos a curto prazo. Os credores alternativos têm os termos e acordos de empréstimo mais exigentes em comparação com os VC, investidores-anjo, bancos convencionais e empréstimos através do programa de Administração de Pequenas Empresas dos EUA. Embora esta possa ser uma boa via para o financiamento, é importante avaliar o risco global para o seu negócio.
Segurar o financiamento da dívida
Os conselhos para convencer os credores não estão muito longe dos conselhos para convencer os investidores – ambos procuram garantia de reembolso futuro. “Ouvimos frequentemente que os investidores de capital de risco tendem a investir nas pessoas, mais do que nas ideias que trazem. Isto também acontece no mundo dos empréstimos às pequenas empresas”, disse Alex Kaschuta, gestor de empréstimos da Fundsquire. Kaschuta julga o que ela chama de “investibilidade” com base na fiabilidade do gestor, na forma como gerem as suas operações e no seu conhecimento da indústria.
Como para os erros mais comuns no lançamento, Kaschuta, tal como Richardson, é também frequentemente confrontado com o TMI. “Por vezes, os mutuários atiram tudo menos a pia da cozinha ao credor durante o processo de due diligence, na esperança de que isso lhes sirva de reforço”, disse ela. Pelo contrário, “Se pedirmos sete documentos e recebermos 20, podemos ver que, como sinal de desespero, ser – na maior parte das vezes justificadamente – adiado”
Pelo contrário, encontrar o tipo certo de financiamento para o seu pequeno negócio
Encontrar o tipo certo de financiamento para o seu negócio significa saber para que precisa do dinheiro e com que é que o credor faz mais sentido associar-se a si. Se está a iniciar um novo negócio, uma empresa de capital de risco pode dar-lhe a orientação de que precisa para arrancar. Financiadores alternativos são melhores para empréstimos a curto prazo, com juros elevados, para qualquer tipo de negócio.
Independentemente do tipo de financiamento de que necessita, a melhor forma de encontrar financiamento é através de redes e ligação com investidores de todos os tipos. Uma vez visados alguns, pode estabelecer uma parceria com a empresa que faz mais sentido para o seu negócio.
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