Les 4 éléments de base de la valeur des actions

Ratio Price-To-Book (P/B)

Fait pour les personnes au verre à moitié vide, le ratio Price-to-Book (P/B) représente la valeur de l’entreprise si elle était déchirée et vendue aujourd’hui. Il est utile de le savoir car de nombreuses entreprises des secteurs matures faiblissent en termes de croissance, mais elles peuvent encore représenter une bonne valeur sur la base de leurs actifs. La valeur comptable comprend généralement les équipements, les bâtiments, les terrains et tout ce qui peut être vendu, y compris les actions et les obligations.

Avec les entreprises purement financières, la valeur comptable peut fluctuer avec le marché car ces actions ont tendance à avoir un portefeuille d’actifs dont la valeur augmente et diminue. Les entreprises industrielles ont tendance à avoir une valeur comptable basée davantage sur des actifs physiques, qui se déprécient d’année en année selon les règles comptables.

Dans les deux cas, un faible ratio P/B peut vous protéger – mais seulement s’il est précis. Cela signifie qu’un investisseur doit examiner plus en profondeur les actifs réels qui composent le ratio.

Ratio cours/bénéfices (P/E)

Le ratio cours/bénéfices (P/E) est probablement le plus scruté de tous les ratios. Si les hausses soudaines du cours d’une action sont le grésillement, le ratio C/B est le steak. La valeur d’une action peut augmenter sans que les bénéfices n’augmentent de manière significative, mais c’est le ratio C/B qui décide si elle peut rester à ce niveau. Sans bénéfices pour soutenir le prix, une action finira par redescendre. Un point important à noter est qu’il ne faut comparer les ratios P/E qu’entre des entreprises de secteurs et de marchés similaires.

La raison en est simple : Un ratio P/E peut être considéré comme le temps qu’il faudra à une action pour rembourser votre investissement s’il n’y a aucun changement dans l’entreprise. Une action se négociant à 20 dollars par action avec des bénéfices de 2 dollars par action a un ratio C/B de 10, ce qui est parfois considéré comme signifiant que vous récupérerez votre argent en 10 ans si rien ne change.

La raison pour laquelle les actions ont tendance à avoir des ratios C/B élevés est que les investisseurs essaient de prédire quelles actions bénéficieront de bénéfices progressivement plus importants. Un investisseur peut acheter une action avec un ratio C/B de 30 s’il pense qu’elle doublera ses bénéfices chaque année (ce qui raccourcit considérablement la période de récupération). Si cela ne se produit pas, l’action redescendra à un ratio C/B plus raisonnable. Si l’action parvient à doubler ses bénéfices, alors elle continuera probablement à se négocier à un ratio C/B élevé.

Ratio cours/croissance des bénéfices (PEG)

Parce que le ratio C/B n’est pas suffisant en soi, de nombreux investisseurs utilisent le ratio cours/croissance des bénéfices (PEG). Au lieu de simplement regarder le prix et les bénéfices, le ratio PEG intègre le taux de croissance historique des bénéfices de l’entreprise. Ce ratio vous indique également comment l’action de la société A se situe par rapport à l’action de la société B. Le ratio PEG est calculé en prenant le ratio P/E d’une société et en le divisant par le taux de croissance de ses bénéfices d’une année sur l’autre. Plus la valeur de votre ratio PEG est faible, plus l’affaire que vous faites pour les futurs bénéfices estimés de l’action est bonne.

En comparant deux actions à l’aide du PEG, vous pouvez voir combien vous payez pour la croissance dans chaque cas. Un PEG de 1 signifie que vous rentrez dans vos frais si la croissance se poursuit comme par le passé. Un PEG de 2 signifie que vous payez deux fois plus pour la croissance projetée par rapport à une action avec un PEG de 1. Ceci est spéculatif car il n’y a aucune garantie que la croissance se poursuivra comme par le passé.

Le ratio P/E est un instantané de la situation d’une entreprise et le ratio PEG est un graphique traçant son parcours. Armé de ces informations, un investisseur doit décider si elle est susceptible de continuer dans cette direction.

Rendement du dividende

Il est toujours agréable d’avoir une solution de secours lorsque la croissance d’une action faiblit. C’est pourquoi les actions à dividendes sont attrayantes pour de nombreux investisseurs – même lorsque les prix baissent, vous recevez un chèque de paie. Le rendement du dividende indique dans quelle mesure vous en avez pour votre argent. En divisant le dividende annuel de l’action par le prix de l’action, vous obtenez un pourcentage. Vous pouvez considérer ce pourcentage comme l’intérêt sur votre argent, avec la chance supplémentaire de croissance par l’appréciation de l’action.

Bien que simple sur le papier, il y a des choses à surveiller avec le rendement du dividende. Des dividendes irréguliers ou des paiements suspendus dans le passé signifient que l’on ne peut pas compter sur le rendement du dividende. Comme l’eau, les dividendes peuvent fluctuer, il est donc essentiel de savoir dans quelle direction va la marée – par exemple si les paiements de dividendes ont augmenté d’une année sur l’autre – pour prendre la décision d’acheter. Les dividendes varient également en fonction du secteur, les services publics et certaines banques versant généralement beaucoup alors que les entreprises technologiques, qui réinvestissent souvent la quasi-totalité de leurs bénéfices dans l’entreprise pour alimenter la croissance, ne versent que très peu de dividendes, voire aucun.

La ligne de fond

Le ratio P/E, le ratio P/B, le ratio PEG et les rendements en dividendes sont trop étroitement ciblés pour constituer à eux seuls une mesure unique d’une action. En combinant ces méthodes d’évaluation, vous pouvez obtenir une meilleure vision de la valeur d’une action. Chacun d’entre eux peut être influencé par une comptabilité créative – tout comme des ratios plus complexes tels que les flux de trésorerie.

A mesure que vous ajoutez des outils à vos méthodes d’évaluation, les divergences deviennent plus faciles à repérer. Ces quatre principaux ratios peuvent être éclipsés par des milliers de métriques personnalisées, mais ils seront toujours des tremplins utiles pour savoir si une action vaut la peine d’être achetée.