Storia del mercato azionario

I mercati azionari sono alcune delle parti più importanti dell’economia globale di oggi. I paesi di tutto il mondo dipendono dai mercati azionari per la crescita economica.

Tuttavia, i mercati azionari sono un fenomeno relativamente nuovo. Non hanno sempre giocato un ruolo importante nell’economia globale. Oggi condividerò la storia del mercato azionario e spiegherò perché i mercati azionari sono diventati la forza economica trainante che sono oggi.

I primi mercati azionari e delle materie prime

I primi veri mercati azionari non sono arrivati fino al 1500. Tuttavia, c’erano molti primi esempi di mercati che erano simili ai mercati azionari.

Nel 1100, per esempio, la Francia aveva un sistema in cui i courretiers de change gestivano i debiti agricoli in tutto il paese per conto delle banche. Questo può essere visto come il primo grande esempio di brokeraggio perché gli uomini effettivamente commerciavano i debiti.

In seguito, i mercanti di Venezia furono accreditati di commerciare titoli di stato già nel XIII secolo. Poco dopo, anche i banchieri delle vicine città italiane di Pisa, Verona, Genova e Firenze iniziarono a commerciare titoli di stato.

I primi mercati azionari del mondo (senza azioni)

I primi mercati azionari del mondo sono generalmente collegati al Belgio. Bruges, le Fiandre, Gand e Rotterdam nei Paesi Bassi hanno tutti ospitato i loro sistemi di mercato “azionario” nel 1400 e 1500.

Tuttavia, è generalmente accettato che Anversa avesse il primo sistema di mercato azionario del mondo. Anversa era il centro commerciale del Belgio ed era la casa dell’influente famiglia Van der Beurze. Di conseguenza, i primi mercati azionari erano tipicamente chiamati Beurzen.

Tutti questi primi mercati azionari avevano una cosa che mancava: le azioni. Anche se l’infrastruttura e le istituzioni assomigliavano ai mercati azionari di oggi, nessuno negoziava effettivamente azioni di una società. Invece, i mercati si occupavano degli affari del governo, delle imprese e del debito individuale. Il sistema e l’organizzazione erano simili, anche se le proprietà effettive scambiate erano diverse.

La prima società al mondo scambiata pubblicamente

La Compagnia delle Indie Orientali è ampiamente riconosciuta come la prima società al mondo scambiata pubblicamente. C’era una semplice ragione per cui la Compagnia delle Indie Orientali è diventata la prima società quotata in borsa: il rischio.
In parole povere, navigare verso gli angoli più remoti del pianeta era troppo rischioso per qualsiasi singola società. Quando si scoprì per la prima volta che le Indie Orientali erano un paradiso di ricchezze e opportunità commerciali, gli esploratori vi salparono in massa. Sfortunatamente, pochi di questi viaggi arrivarono a casa. Le navi andavano perse, le fortune venivano dilapidate e i finanziatori si resero conto che dovevano fare qualcosa per mitigare tutto quel rischio.

Come risultato, nel 1600 fu formata una corporazione unica chiamata “Governatore e Compagnia di Mercanti di Londra che commerciavano con le Indie Orientali”. Questa era la famosa Compagnia delle Indie Orientali e fu la prima società ad usare la formula della responsabilità limitata.

Gli investitori si resero conto che mettere tutte le loro “uova in un paniere” non era un modo intelligente di affrontare l’investimento nel commercio delle Indie Orientali. Diciamo che una nave di ritorno dalle Indie Orientali aveva il 33% di possibilità di essere sequestrata dai pirati. Invece di investire in un solo viaggio e rischiare la perdita di tutto il denaro investito, gli investitori potevano acquistare azioni in più società. Anche se si perdeva una nave su 3 o 4 compagnie investite, l’investitore avrebbe comunque ottenuto un profitto.

La formula si rivelò di grande successo. Nel giro di un decennio, carte simili erano state concesse ad altre imprese in Inghilterra, Francia, Belgio e Paesi Bassi.

Nel 1602, la Compagnia Olandese delle Indie Orientali divenne ufficialmente la prima società quotata in borsa al mondo quando rilasciò azioni della società alla Borsa di Amsterdam. Azioni e obbligazioni furono emesse per gli investitori e ogni investitore aveva diritto a una percentuale fissa dei profitti della Compagnia delle Indie Orientali.

Vendere azioni nei coffee shop

Prima che gli investitori gridassero attraverso i piani commerciali e lanciassero i moduli d’ordine in aria, conducevano affari nei coffee shop. I primi titoli erano scritti a mano su fogli di carta, e gli investitori scambiavano questi titoli con altri investitori nei coffee shop.

In altre parole, i coffee shop sono stati i primi veri mercati azionari per il fatto che gli investitori si recavano in questi mercati per comprare e vendere titoli. In breve tempo, qualcuno si rese conto che l’intero mondo degli affari sarebbe stato più efficiente se qualcuno avesse creato un mercato dedicato dove gli uomini d’affari potevano scambiare azioni senza dover ordinare un caffè o urlare in un caffè affollato.

La prima bolla del mercato azionario

Nessuno capì veramente l’importanza del mercato azionario in quei primi giorni. La gente si rendeva conto che era potente e prezioso, ma nessuno capiva esattamente cosa sarebbe diventato.

Ecco perché i primi giorni del mercato azionario erano come il selvaggio West. A Londra, le aziende aprivano da un giorno all’altro ed emettevano azioni e titoli di qualche nuova folle impresa. In molti casi, le aziende erano in grado di guadagnare migliaia di sterline prima che una sola nave avesse mai lasciato il porto.

Non c’era alcuna regolamentazione e pochi modi per distinguere le aziende legittime da quelle illegittime. Come risultato, la bolla scoppiò rapidamente. Le compagnie smisero di pagare i dividendi agli investitori e il governo inglese vietò l’emissione di azioni fino al 1825.

La prima borsa valori

Nonostante il divieto di emettere azioni, la Borsa di Londra fu ufficialmente costituita nel 1801. Dato che le società non potevano emettere azioni fino al 1825, si trattava di una borsa estremamente limitata. Questo impedì alla Borsa di Londra di impedire una vera superpotenza globale.

Ecco perché la creazione della Borsa di New York (NYSE) nel 1817 fu un momento così importante nella storia.

La NYSE ha scambiato azioni fin dal suo primo giorno. Contrariamente a quanto alcuni possano pensare, la NYSE non è stata la prima borsa valori degli Stati Uniti. Il Philadelphia Stock Exchange detiene quel titolo. Tuttavia, il NYSE divenne presto la borsa valori più potente del paese grazie alla mancanza di qualsiasi tipo di concorrenza interna e al suo posizionamento al centro del commercio e dell’economia degli Stati Uniti a New York.

La Borsa di Londra era il principale mercato azionario per l’Europa, mentre la Borsa di New York era la borsa principale per l’America e il mondo.

Moderne borse valori

Oggi, praticamente ogni paese del mondo ha il suo mercato azionario. Nel mondo sviluppato, i principali mercati azionari sono emersi tipicamente nel XIX e XX secolo, subito dopo la creazione della Borsa di Londra e della Borsa di New York. Dalla Svizzera al Giappone, tutte le maggiori potenze economiche del mondo hanno mercati azionari molto sviluppati che sono ancora attivi oggi.

Il Canada, per esempio, ha sviluppato la sua prima borsa valori nel 1861. Quella borsa è la più grande del Canada e la terza del Nord America per capitalizzazione di mercato. Include aziende con sede in Canada e nel resto del mondo. Il TSX, come è conosciuto, ospita più compagnie di petrolio e gas di qualsiasi altra borsa del mondo, che è uno dei motivi principali per cui ha una capitalizzazione di mercato così alta.

Anche paesi devastati dalla guerra come l’Iraq hanno i loro mercati azionari. La borsa irachena non ha molte aziende quotate in borsa, ma è disponibile per gli investitori stranieri. È stato anche uno dei pochi mercati azionari non colpiti dalla crisi economica del 2008.

I mercati azionari si trovano in tutto il mondo e non si può negare l’importanza globale dei mercati azionari. Ogni giorno, trilioni di dollari vengono scambiati sui mercati azionari di tutto il mondo e sono veramente il motore del mondo capitalista.

Dopo aver dominato l’economia mondiale per quasi tre secoli, la Borsa di New York ha affrontato il suo primo legittimo sfidante negli anni ’70. Nel 1971, due organizzazioni – la National Association of Securities Dealers e la Financial Industry Regulatory Authority – crearono la borsa NASDAQ.

NASDAQ è sempre stata organizzata diversamente dalle borse tradizionali. Invece di avere una sede fisica, per esempio, il NASDAQ si svolge interamente su una rete di computer e tutti gli scambi vengono eseguiti elettronicamente.

Il trading elettronico ha dato al NASDAQ alcuni importanti vantaggi rispetto alla concorrenza. In primo luogo, e soprattutto, ha ridotto lo spread bid-ask. Nel corso degli anni, la concorrenza tra il Nasdaq e il NYSE ha incoraggiato entrambe le borse a innovare ed espandersi. Nel 2007, per esempio, il NYSE si è fuso con Euronext per creare NYSE Euronext – la prima borsa transatlantica al mondo.

Dow Jones Industrial Average e altri indici importanti

Gli indici del mercato azionario sono una parte importante dei mercati azionari moderni. Il Dow Jones Industrial Average è probabilmente l’indice più importante del mondo.

L’indice è stato uno dei diversi indici creati per la prima volta dall’editore del Wall Street Journal Charles Dow, che fu anche co-fondatore della Dow Jones & Company (l’altro co-fondatore era il noto investitore Edward Jones).

Le cosiddette medie Dow furono pubblicate per la prima volta nel 1885. Il Dow Jones Industrial Average è composto da 30 grandi aziende americane di proprietà pubblica che giocano un ruolo chiave nell’economia americana. L’indice è iniziato come una lista di aziende coinvolte nell’industria pesante, ed è per questo che si chiama la media “industriale”.

Oggi, molte delle aziende elencate nell’indice hanno poco a che fare con l’industria pesante. Le aziende vengono aggiunte e rimosse dall’indice nel tempo per riflettere la loro influenza sull’economia statunitense. Le aziende notevoli attualmente sul DJIA includono:

• American Express
• 3M
• Goldman Sachs
• General Electric
• DuPont
• Coca-Cola
• IBM

Il DJIA è una lista di alcune delle aziende più ricche e potenti in America. General Electric è l’azienda più longeva dell’indice, essendo stata aggiunta per l’ultima volta nel 1907. General Electric è anche l’unica società del DJIA che era anche nel DJIA originale.

Le società recentemente rimosse includono Bank of America e Hewlett-Packard, entrambe le quali hanno perso il loro status di indice nel settembre 2013.

Altri importanti indici di mercato azionario includono il Nasdaq Composite, l’S&P 500, e il Russell 2000.

Grandi crolli del mercato azionario nella storia

I crolli del mercato azionario sono un effetto collaterale inevitabile di qualsiasi mercato in cui l’atteggiamento del pubblico gioca un ruolo. I crolli del mercato azionario sono per natura preceduti da bolle economiche speculative. Un crollo del mercato azionario può verificarsi quando le speculazioni si estendono ben oltre il valore reale di un’azione.

Ci sono stati una serie di grandi crolli nel corso della storia, compreso il giovedì nero o giovedì terribile del 1929, che fu seguito dal lunedì nero e dal martedì nero. Durante questo crollo, il Dow Jones Industrial Average perse il 50% del suo valore, mandando l’America e gran parte del mondo in una profonda depressione economica e spazzando via miliardi di dollari.

Altri importanti crolli del mercato azionario includono:

• Crash del mercato azionario del 1973-1974
• Lunedì nero del 1987
• Bolla del mercato azionario del 2000
• Crash del mercato azionario del 2008

Tutti questi crolli impallidiscono in confronto al 1929 ma comportano comunque perdite percentuali a due cifre in tutto il mondo. Il progresso del trading elettronico ha fatto sì che molti mettessero in discussione i fondamenti del mercato azionario, compresa la teoria della condotta umana razionale, la teoria dell’equilibrio del mercato e l’ipotesi del mercato efficiente.

Il crollo del mercato azionario del 1987 è stato il primo grande crollo dell’era del trading elettronico ed è stato notevole per il fatto che nessuno se lo aspettava davvero. Non è stato preceduto da annunci di notizie importanti o da affari mondiali. Il crollo del 1987 è iniziato a Hong Kong, dove i mercati azionari sono scesi del 45,5% tra il 19 e il 31 ottobre. Alla fine di ottobre, i principali mercati azionari di tutto il mondo avevano tutti subito crolli a due cifre. I mercati in Australia hanno subito un calo del 42%, per esempio, mentre gli Stati Uniti e il Canada hanno entrambi subito perdite di circa il 23%.

Interruttori del mercato azionario

Nel 2012, la più grande borsa del mondo – il NYSE – ha creato qualcosa chiamato interruttore di circuito per un singolo titolo. Se il Dow scende di un certo numero di punti in un determinato periodo di tempo, l’interruttore fermerà automaticamente il trading. Questo sistema è progettato per ridurre la probabilità di un crollo del mercato azionario e, quando si verifica un crollo, limitare i danni di un crollo.
Anche il Chicago Mercantile Exchange e l’Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC) usano interruttori di circuito. Sia il NYSE che il Chicago Mercantile Exchange usano la seguente tabella per determinare per quanto tempo il trading cesserà:

• calo del 10%: Se il calo avviene prima delle 14:00, le contrattazioni si chiudono per un’ora. Se il calo si verifica tra le 14:00 e le 14:30, allora le contrattazioni chiuderanno per una mezz’ora. Se il calo avviene dopo le 14:30, il mercato rimane aperto.
• Calo del 20%: Se il calo si verifica prima delle 13:00, allora il mercato si ferma per due ore. Se il calo si verifica tra le 13:00 e le 14:00, allora il mercato chiude per un’ora. Se il calo avviene dopo le 14, allora il mercato è chiuso per la giornata.
• Calo del 30%: Non importa a che ora del giorno si verifichi un calo del 30%, il mercato chiude per quel giorno.

Quando chiudono i mercati azionari nel mondo?

Uno dei molti vantaggi di avere mercati azionari in tutto il mondo è il fatto che c’è quasi sempre un mercato aperto in qualche parte del mondo. La maggior parte dei mercati azionari del mondo aprono tra le 9:00 e le 10:00 ora locale e chiudono tra le 16:00 e le 17:00 ora locale. Il NYSE, il NASDAQ, il TSX e la Borsa di Shanghai aprono tutti alle 9:30.

Alcuni mercati azionari fanno anche una pausa per il pranzo. Quattro grandi mercati asiatici fanno una pausa pranzo che dura da 1 ora a 1,5 ore a metà giornata. Questi mercati includono la Borsa di Tokyo, la Borsa di Hong Kong, la Borsa di Shanghai e la Borsa di Shenzhen.

Diversi paesi celebrano diversi giorni dell’anno, ed è per questo che alcuni mercati azionari globali sono ancora aperti nei giorni festivi negli Stati Uniti.

Quali sono i più grandi mercati azionari del mondo oggi?

La lista dei 10 maggiori mercati azionari del mondo oggi indica il cambiamento del ruolo dei vari paesi nel corso della storia. Oggi, i primi 10 mercati azionari includono mercati in paesi altamente sviluppati così come mercati nelle parti in via di sviluppo dell’Asia.

Questi sono i primi 10 mercati azionari del mondo di oggi classificati per capitalizzazione di mercato:

1. New York Stock Exchange
2. NASDAQ
3. Tokyo Stock Exchange
4. London Stock Exchange Group
5. Euronext
6. Hong Kong Stock Exchange
7. Shanghai Stock Exchange
8. Borsa valori di Toronto
9. Borsa valori di Francoforte
10. Borsa valori australiana

Altri mercati azionari in crescita al di fuori della top 10 includono la Borsa di Bombay con sede a Mumbai, India, così come la borsa BM&F Bovespa con sede a San Paolo, Brasile.

Il futuro del mercato azionario

I mercati azionari non spariranno presto. Rimangono una forza economica trainante in quasi tutti i paesi del mondo. Gli analisti non sono del tutto sicuri di ciò che il futuro ha in serbo per il mercato azionario, anche se ci sono alcune cose importanti da considerare.

In primo luogo, il NYSE rimane la più grande e (probabilmente) la più potente borsa valori del mondo intero. È così grande, infatti, che la sua capitalizzazione di mercato è più grande di Tokyo, Londra e NASDAQ messi insieme.

Secondo, probabilmente vedremo i mercati azionari continuare a fondersi nei prossimi anni. Alcuni hanno anche suggerito che alla fine vedremo un unico mercato azionario globale, anche se questo sembra essere improbabile.

Qualunque cosa il futuro possa riservare ai mercati azionari, essi continueranno a giocare un ruolo importante nelle economie globali di tutto il mondo per il lungo futuro prevedibile.