Se tutto il denaro negli Stati Uniti ammonta a soli 6 trilioni di dollari, come può la Borsa di New York avere azioni valutate 15 trilioni di dollari?

Iniziamo a capire cosa significa capitalizzazione globale del mercato. Torniamo ad un esempio del 1999. Alla Borsa di New York (NYSE), nell’ottobre 1999 c’erano 3.066 società quotate. Una di queste era IBM. Un sito come questo vi direbbe che IBM aveva 1.809.090.000 azioni in circolazione il 21 ottobre 1999, e questa pagina vi direbbe che le azioni hanno chiuso a 91 dollari il 21 ottobre 1999. Questo significa che la capitalizzazione totale di IBM era:

In altre parole, se tutte le azioni di IBM fossero comprate da qualcuno a $91 per azione, questa persona dovrebbe pagare 164 miliardi di dollari per comprare IBM. Se si esegue questo calcolo su tutte le 3.066 società del NYSE e si sommano, si ottiene una capitalizzazione totale di 15 trilioni di dollari.

La differenza tra i 6 trilioni di dollari della massa monetaria M3 e i 15 trilioni di dollari del NYSE è che i 6 trilioni di dollari sono dollari reali, mentre i 15 trilioni sono tutti sulla carta. Per esempio, il 20 ottobre 1999, IBM ha chiuso a 107 dollari per azione, mentre il 21 ottobre 1999 la cifra era di 91 dollari per azione. Il prezzo delle azioni è sceso di 16 dollari in un giorno. Quel giorno, 69.444.800 azioni sono passate di mano (circa il 3,8% del totale delle azioni disponibili). In termini di capitalizzazione, le azioni IBM hanno perso:

Sulla carta, 28 miliardi di dollari sono evaporati in un giorno. Tuttavia, la stragrande maggioranza delle azioni (96,2%) non è passata di mano. Tutti quegli azionisti che non hanno scambiato le loro azioni hanno perso soldi solo sulla carta, non nella realtà. Se le azioni fossero tornate a 107 dollari il giorno seguente, sulla carta non avrebbero perso nulla.

Quello che dimostra è che c’è una differenza tra denaro e valore. C’è una quantità limitata di contanti, ma ci sono molte cose diverse che hanno valore per le persone – auto, barche, case, edifici, oro, terra, libri, strade, azioni e così via. Tutte queste cose hanno un valore. Per trasferire la proprietà, usiamo i contanti per rappresentare il valore. Il contante è la rappresentazione universale del valore. Se non avessimo i contanti, dovremmo scambiare oggetti di uguale valore ogni volta che vogliamo comprare qualcosa. Questo si chiama baratto, ed è generalmente un mezzo di acquisto scomodo. Come società, siamo d’accordo nell’usare la quantità limitata di contanti come oggetto universale di valore nelle nostre transazioni perché rende le transazioni molto più facili.

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