Nel mercato finanziario di oggi, un portafoglio ben curato è vitale per il successo di qualsiasi investitore. Come investitore individuale, devi sapere come determinare un’asset allocation che sia più conforme ai tuoi obiettivi di investimento personali e alla tua tolleranza al rischio. In altre parole, il vostro portafoglio dovrebbe soddisfare le vostre esigenze future di capitale e darvi tranquillità mentre lo fate. Gli investitori possono costruire portafogli allineati alle strategie d’investimento seguendo un approccio sistematico. Ecco alcuni passi essenziali per adottare tale approccio.
Punti chiave
- In generale, un portafoglio ben diversificato è la scelta migliore per una crescita costante a lungo termine dei vostri investimenti.
- In primo luogo, determinate l’asset allocation appropriata per i vostri obiettivi di investimento e la vostra tolleranza al rischio.
- In secondo luogo, scegliete le singole attività per il vostro portafoglio.
- Terzo, monitorare la diversificazione del tuo portafoglio, controllando come sono cambiate le ponderazioni.
- Fare le correzioni quando necessario, decidendo quali titoli sottopesati comprare con il ricavato della vendita dei titoli sovrappesati.
Passo 1: Determinare l’allocazione appropriata delle attività
Certificare la tua situazione finanziaria individuale e i tuoi obiettivi è il primo compito nella costruzione di un portafoglio. Elementi importanti da considerare sono l’età e quanto tempo avete a disposizione per far crescere i vostri investimenti, così come la quantità di capitale da investire e le esigenze di reddito future. Un ventiduenne non sposato e laureato che ha appena iniziato la sua carriera ha bisogno di una strategia di investimento diversa da quella di una persona sposata di 55 anni che si aspetta di contribuire a pagare l’istruzione universitaria di un figlio e di andare in pensione nel prossimo decennio.
Un secondo fattore da considerare è la vostra personalità e la tolleranza al rischio. Siete disposti a rischiare la potenziale perdita di un po’ di denaro per la possibilità di un rendimento maggiore? Tutti vorrebbero ottenere alti rendimenti anno dopo anno, ma se non riuscite a dormire la notte quando i vostri investimenti subiscono un calo a breve termine, è probabile che gli alti rendimenti di quel tipo di attività non valgano lo stress.
Chiarire la vostra situazione attuale, le vostre esigenze future di capitale e la vostra tolleranza al rischio determinerà come i vostri investimenti dovrebbero essere allocati tra le diverse classi di attività. La possibilità di maggiori rendimenti viene a scapito di un maggiore rischio di perdite (un principio noto come tradeoff rischio/rendimento). Non si vuole tanto eliminare il rischio quanto ottimizzarlo per la propria situazione individuale e il proprio stile di vita. Per esempio, la persona giovane che non dovrà dipendere dai suoi investimenti per il reddito può permettersi di correre maggiori rischi nella ricerca di alti rendimenti. D’altra parte, la persona che si avvicina alla pensione ha bisogno di concentrarsi sulla protezione del suo patrimonio e di trarre reddito da questo patrimonio in modo efficiente dal punto di vista fiscale.
Investitori conservatori o aggressivi
Generalmente, più rischio si può sopportare, più aggressivo sarà il proprio portafoglio, dedicando una parte maggiore alle azioni e meno alle obbligazioni e ad altri titoli a reddito fisso. Al contrario, meno rischio potete assumere, più conservativo sarà il vostro portafoglio. Ecco due esempi, uno per un investitore conservatore e uno per un investitore moderatamente aggressivo.
L’obiettivo principale di un portafoglio conservativo è proteggere il suo valore. L’allocazione mostrata sopra produrrebbe un reddito corrente dalle obbligazioni, e fornirebbe anche un certo potenziale di crescita del capitale a lungo termine dall’investimento in azioni di alta qualità.
Passo 2: Realizzare il portafoglio
Una volta determinata la giusta asset allocation, è necessario dividere il capitale tra le classi di attività appropriate. Ad un livello base, questo non è difficile: le azioni sono azioni e le obbligazioni sono obbligazioni.
Ma è possibile suddividere ulteriormente le diverse classi di attività in sottoclassi, che hanno anche diversi rischi e rendimenti potenziali. Per esempio, un investitore potrebbe dividere la parte azionaria del portafoglio tra diversi settori industriali e società di diverse capitalizzazioni di mercato, e tra azioni nazionali ed estere. La parte obbligazionaria potrebbe essere allocata tra quelle a breve e quelle a lungo termine, tra il debito pubblico e quello societario e così via.
Ci sono diversi modi in cui puoi scegliere le attività e i titoli per soddisfare la tua strategia di asset allocation (ricorda di analizzare la qualità e il potenziale di ogni attività in cui investi):
- Stock Picking – Scegli le azioni che soddisfano il livello di rischio che vuoi portare nella parte azionaria del tuo portafoglio; settore, capitalizzazione di mercato e tipo di azioni sono fattori da considerare. Analizzare le aziende usando degli screeners di azioni per selezionare le potenziali scelte, poi effettuare un’analisi più approfondita su ogni potenziale acquisto per determinare le sue opportunità e i suoi rischi per il futuro. Questo è il mezzo più impegnativo per aggiungere titoli al tuo portafoglio, e richiede di monitorare regolarmente le variazioni di prezzo delle tue partecipazioni e rimanere aggiornati sulle notizie aziendali e di settore.
- Scegliere le obbligazioni – Quando si scelgono le obbligazioni, ci sono diversi fattori da considerare tra cui la cedola, la scadenza, il tipo di obbligazione e il rating del credito, così come il contesto generale dei tassi di interesse.
- Fondi comuni – I fondi comuni sono disponibili per una vasta gamma di classi di attività e ti permettono di detenere azioni e obbligazioni che sono ricercate e scelte professionalmente dai gestori dei fondi. Naturalmente, i gestori di fondi addebitano una commissione per i loro servizi, il che riduce i tuoi rendimenti. I fondi indicizzati presentano un’altra scelta; tendono ad avere commissioni più basse perché rispecchiano un indice stabilito e sono quindi gestiti passivamente.
- Exchange-Traded Funds (ETFs) – Se si preferisce non investire con i fondi comuni, gli ETFs possono essere una valida alternativa. Gli ETF sono essenzialmente fondi comuni di investimento che scambiano come azioni. Sono simili ai fondi comuni in quanto rappresentano un grande paniere di azioni, di solito raggruppate per settore, capitalizzazione, paese e simili. Ma differiscono in quanto non sono gestiti attivamente, ma invece tracciano un indice scelto o un altro paniere di azioni. Poiché sono gestiti passivamente, gli ETF offrono risparmi sui costi rispetto ai fondi comuni di investimento, fornendo al contempo una diversificazione. Gli ETF coprono anche una vasta gamma di classi di attività e possono essere utili per completare il vostro portafoglio.
Passo 3: Rivalutare le ponderazioni del portafoglio
Una volta che avete un portafoglio stabilito, è necessario analizzare e riequilibrare periodicamente, perché i cambiamenti nei movimenti dei prezzi possono causare la modifica delle ponderazioni iniziali. Per valutare l’attuale asset allocation del vostro portafoglio, classificate quantitativamente gli investimenti e determinate la proporzione dei loro valori rispetto all’insieme.
Gli altri fattori che probabilmente cambieranno nel tempo sono la vostra attuale situazione finanziaria, le esigenze future e la tolleranza al rischio. Se queste cose cambiano, potrebbe essere necessario adattare il vostro portafoglio di conseguenza. Se la vostra tolleranza al rischio è diminuita, potrebbe essere necessario ridurre il numero di azioni detenute. O forse ora siete pronti ad assumervi un rischio maggiore e la vostra asset allocation richiede che una piccola parte del vostro patrimonio sia detenuta in azioni small-cap più volatili.
Per riequilibrare, determinate quali delle vostre posizioni sono sovrappesate e sottopesate. Per esempio, supponiamo che lei detenga il 30% del suo attuale patrimonio in azioni small-cap, mentre la sua asset allocation suggerisce che dovrebbe avere solo il 15% del suo patrimonio in quella classe. Il ribilanciamento consiste nel determinare quanto di questa posizione dovete ridurre e allocare ad altre classi.
Passo 4: ribilanciare strategicamente
Una volta determinato quali titoli dovete ridurre e di quanto, decidete quali titoli sottopesati comprerete con il ricavato della vendita dei titoli sovrappesati. Per scegliere i tuoi titoli, usa gli approcci discussi nella fase 2.
Quando ribilanci e riaggiusti il tuo portafoglio, prenditi un momento per considerare le implicazioni fiscali della vendita di attività in questo particolare momento.
Forse il tuo investimento in azioni in crescita si è fortemente apprezzato nell’ultimo anno, ma se dovessi vendere tutte le tue posizioni azionarie per riequilibrare il portafoglio, potresti incorrere in significative imposte sulle plusvalenze. In questo caso, potrebbe essere più vantaggioso semplicemente non apportare nuovi fondi a quella classe di attività in futuro, continuando a contribuire ad altre classi di attività. Questo ridurrà la ponderazione dei titoli di crescita nel vostro portafoglio nel corso del tempo senza incorrere in tasse sulle plusvalenze.
Al tempo stesso, considerate sempre le prospettive dei vostri titoli. Se sospettate che quegli stessi titoli di crescita sovrappesati siano minacciosamente pronti a cadere, potreste voler vendere nonostante le implicazioni fiscali. Le opinioni degli analisti e i rapporti di ricerca possono essere strumenti utili per valutare le prospettive delle vostre partecipazioni. E la vendita delle perdite fiscali è una strategia che potete applicare per ridurre le implicazioni fiscali.
La linea di fondo
Durante l’intero processo di costruzione del portafoglio, è vitale che vi ricordiate di mantenere la diversificazione sopra ogni cosa. Non basta semplicemente possedere titoli di ogni classe di attività; bisogna anche diversificare all’interno di ogni classe. Assicuratevi che le vostre partecipazioni all’interno di una data classe di attività siano distribuite in una serie di sottoclassi e settori industriali.
Come abbiamo detto, gli investitori possono ottenere un’eccellente diversificazione utilizzando fondi comuni e ETF. Questi veicoli di investimento permettono agli investitori individuali con somme relativamente piccole di ottenere le economie di scala di cui godono i grandi gestori di fondi e gli investitori istituzionali.
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