Offerte 506(c) e Crowdfunding: Qual è la differenza?

Negli ultimi due anni, i regolamenti stabiliti dalla Security and Exchange Commission (SEC) hanno subito diversi cambiamenti. Questi cambiamenti sono stati il risultato del 2012 Jumpstart Our Business Startups Act. Il JOBS Act, come è più comunemente noto, era destinato, in parte, “a ridurre le barriere alla formazione del capitale, in particolare per le aziende più piccole”. In altre parole, il JOBS Act ha lo scopo di aiutare le aziende ad attrarre gli investitori più facilmente attraverso l’istituzione della regola 506(c), e una spinta a regolamentare l’equity crowdfunding.

Prima del JOBS Act, le aziende erano esentate dal registrare le loro transazioni, finché non c’era un’offerta pubblica. Una delle condizioni era che l’azienda non poteva usare “la sollecitazione generale per commercializzare i titoli”. Essenzialmente, le aziende non potevano fare pubblicità o usare il crowdfunding per attrarre investitori.

Quindi cosa fa la regola 506(c)? Si sbarazza del divieto di sollecitazione generale, a condizione che gli investitori risultanti da tale sollecitazione seguano alcune regole.

Come è diverso dal crowdfunding, si potrebbe chiedere? La definizione di Investopedia di crowdfunding evidenzia le restrizioni sul crowdfunding, vale a dire quanto può essere investito. Questa restrizione ha lo scopo di proteggere gli individui dal perdere il denaro che investono, soprattutto perché il 25% delle nuove imprese fallisce nel loro primo anno (il tasso di quelle ancora in attività dopo quattro anni varia tra il 37 e il 58%, a seconda del settore).

Esaminiamo il quadro di base per 506(c) e crowdfunding:

Si può pensare alle offerte 506(c) e al crowdfunding come cugini. Entrambi mirano a rendere più facile per le aziende attingere a una rete diversificata di investitori, ed entrambi sfruttano il potenziale delle nuove tecnologie per raccogliere capitali rapidamente e a buon mercato.

Ma ci sono alcune differenze cruciali tra i due. Una linea guida di base è che, nella maggior parte dei casi, un’offerta 506(c) ha meno restrizioni rispetto al crowdfunding, tranne quando si tratta di chi può investire, dove le regole sono più severe per un 506(c).

Chi può investire?

Questa è l’unica area in cui il crowdfunding offre un’opportunità più flessibile per lanciare una rete ampia. Le offerte 506(c) devono essere fatte solo da investitori accreditati, mentre le iniziative di crowdfunding sono libere di accettare sostegno anche da investitori non accreditati.

Inoltre, gli investitori della regola 506(c) devono essere verificati come investitori accreditati. Le aziende possono utilizzare un servizio di terze parti, come Verify Investor, o correre il rischio di eseguire l’accreditamento in casa. Il problema è che gli investitori sono spesso riluttanti a fornire informazioni finanziarie sensibili su se stessi ad una società che stanno accettando di sostenere, quindi andare con un servizio di terze parti è spesso il modo più semplice e veloce per superare l’ostacolo della verifica.

Quanto capitale si può raccogliere?

Questo è dove il limite più significativo del crowdfunding arriva. Mentre le offerte 506(c) non hanno limiti alla loro potenziale raccolta di capitale, i crowdfunders sono limitati ad un tetto annuale di 1 milione di dollari. Mentre questo spesso funziona per musicisti, autori e alcune imprese, potrebbe non essere utile per un business che ha bisogno di molto capitale in anticipo per partire.

La pubblicità è permessa?

Ecco qualcosa che potrebbe sorprendervi: mentre le offerte 506(c) sono commercializzate e pubblicizzate liberamente ora, le regole che supervisionano la sollecitazione del crowdfunding sono molto più restrittive. La pubblicità generale è severamente limitata, e la divulgazione primaria deve avvenire su un “portale di finanziamento” stabilito, cioè uno dei siti web di crowdfunding che tutti abbiamo visto sui nostri feed dei social media.

Cosa è legale ora?

506(c) è legale ora; il crowdfunding è più o meno legale. La SEC deve ancora presentare raccomandazioni finali, e solo 11 stati finora hanno legalizzato l’equity crowdfunding per le imprese. Anche così, quegli stati non permettono l’uso dei social media per attirare gli investitori, dato che internet non è ovviamente limitato ai confini dello stato. Anche se c’è un quadro suggerito in atto, l’equity crowdfunding (a meno che non sia attraverso la regola 506(c) per gli investitori accreditati) non è in gran parte ancora legale.

Cosa è giusto per la tua azienda?

Una serie di fattori entrano in gioco quando si decide se andare con le offerte 506(c) o il crowdfunding.

Le considerazioni includono:

• La dimensione e la portata della tua azienda: 1 milione di dollari è sufficiente per voi, o ne avete bisogno di più per iniziare? Se avete bisogno di più soldi in anticipo, dovreste andare con le offerte 506(c). Se le vostre esigenze finanziarie sono minori all’inizio, considerate il crowdfunding.
• Il vostro prodotto o servizio e il suo pubblico: Ricorda, il tuo pubblico include anche i tuoi potenziali investitori. È probabile che abbiano la sicurezza finanziaria per essere accreditati? Se sì, vai con il 506(c). Se stai cercando una più ampia varietà di investitori, il crowdfunding può essere più attraente.
• La tua linea temporale: Avete bisogno di capitale ora, il che vi richiederebbe di usare la regola 506(c), o potete aspettare che il denaro arrivi? Ricordate che il crowdfunding comporta ancora alcune insidie legali per quanto riguarda quanto può essere investito. Gli investitori accreditati hanno un senso del rischio che stanno prendendo quando investono, mentre gli investitori di piccole somme su un sito di crowdfunding potrebbero non averlo. Considera il potenziale contraccolpo nel tuo piano per andare avanti, e ricordati di giocare sul sicuro e di consultare il tuo avvocato di titoli.