Franco svizzero

Prima della Repubblica ElveticaModifica

Prima del 1798, circa 75 entità producevano monete in Svizzera, compresi i 25 cantoni e semicantoni, 16 città e abbazie, risultando in circa 860 diverse monete in circolazione, con diversi valori, denominazioni e sistemi monetari. Le valute locali svizzere includevano il tallero di Basilea, il tallero di Berna, il gulden di Friburgo, il tallero di Ginevra, il genevoise di Ginevra, il gulden di Lucerna, il gulden di Neuchâtel, il tallero di San Gallo, il gulden di Svitto, il tallero di Soletta, il tallero del Vallese e il tallero di Zurigo.

Alla fine del XVIII secolo e nella prima metà del XIX secolo, la maggior parte di queste valute locali svizzere sono o semplici unità contabili non coniate, o monete locali di billon conosciute solo dai residenti del cantone di emissione. I pagamenti più grandi sono fatti tramite monete commerciali straniere come i reichsthaler tedeschi o gli écus francesi che sono riconoscibili dentro e fuori la Svizzera. I piccoli spiccioli, invece, sono in monete locali che di solito non possono essere riconosciute al di fuori del cantone di emissione. Una guida che mostra l’equivalenza delle grandi monete commerciali alla valuta locale si trova qui:

• Bernese Rollbatzen, XV secolo

• Basel Taler (1690)

• Zürich Taler (1768)

Repubblica Elvetica alla Rigenerazione 1798-1847Modifica

Nel 1798, la Repubblica Elvetica introdusse il franco, una moneta basata sul tallero di Berna, suddiviso in 10 batzen o 100 centesimi. Il franco svizzero era uguale a 6 3⁄4 grammi di argento puro o 1 1⁄2 franchi francesi.

• 32 Franchi della Repubblica Elvetica (1800)

40 Batzen moneta di Vaud (1812)

Questo franco fu emesso fino alla fine della Repubblica Elvetica nel 1803, ma servì da modello per le monete di diversi cantoni nel periodo della Mediazione (1803-1814). Queste 19 valute cantonali erano il franco di Appenzello, il franco di Argovia, il franco di Basilea, il franco di Berna, il franco di Friburgo, il franco di Ginevra, il franco di Glarona, il franco dei Grigioni, il franco di Lucerna, il franco di San Gallo, il franco di Sciaffusa, il franco di Svitto, il franco di Soletta, il franco di Turgovia, il franco del Ticino, il franco di Unterwalden, il franco di Uri, il franco di Vaud, il franco di Zurigo.

Bernese Konkordatsbatzen (1826)

Moneta da 1 franco del Vaud (1845)

Dopo il 1815, la restaurata Confederazione svizzera tentò nuovamente di semplificare il sistema monetario. A partire dal 1820, un totale di 8.000 monete distinte erano in circolazione in Svizzera: quelle emesse da cantoni, città, abbazie e principati o signorie, mescolate a monete superstiti della Repubblica Elvetica e della Repubblica Elvetica precedente al 1798. Nel 1825, i cantoni di Berna, Basilea, Friburgo, Soletta, Argovia e Vaud formarono un concordato monetario, emettendo monete standardizzate, i cosiddetti Konkordanzbatzen, sempre con lo stemma del cantone emittente, ma intercambiabili e di identico valore. Il rovescio della moneta mostrava una croce svizzera con la lettera C al centro.

Franco della Confederazione Svizzera, 1850-oggiModifica

Anche se 22 cantoni e semicantoni emisero monete tra il 1803 e il 1850, meno del 15% del denaro in circolazione in Svizzera nel 1850 era prodotto localmente, mentre il resto era straniero, principalmente portato da mercenari. Inoltre, alcune banche private iniziarono anche ad emettere le prime banconote, così che in totale, almeno 8000 diverse monete e banconote erano in circolazione a quel tempo, rendendo il sistema monetario estremamente complicato. In pratica, solo le grandi monete commerciali tedesche o francesi erano riconosciute per i grandi pagamenti dentro e fuori la Svizzera. Gli spiccioli locali o le banconote erano tipicamente utili solo nel cantone di emissione e non erano accettati altrove.

Per risolvere questo problema, la nuova Costituzione federale svizzera del 1848 specificò che il governo federale sarebbe stato l’unica entità autorizzata ad emettere denaro in Svizzera. Questo fu seguito due anni dopo dalla prima legge federale sulle monete, approvata dall’Assemblea federale il 7 maggio 1850, che introdusse il franco come unità monetaria della Svizzera. Il franco fu introdotto alla pari con il franco francese. Sostituì le diverse valute dei cantoni svizzeri, alcuni dei quali usavano un franco (diviso in 10 batzen e 100 centesimi) che valeva 1,5 franchi francesi.

Tassi di cambio con l’euro e il dollaro statunitense, 2003-2006

.USA, 2003-2006

Nel 1865, Francia, Belgio, Italia e Svizzera formarono l’Unione Monetaria Latina, in cui si accordarono per valutare le loro valute nazionali ad uno standard di 4,5 grammi di argento o 0,290322 grammi di oro. Anche dopo che l’unione monetaria svanì negli anni ’20 e terminò ufficialmente nel 1927, il franco svizzero rimase su quello standard fino al 1936, quando subì la sua unica svalutazione, il 27 settembre durante la Grande Depressione. La moneta fu svalutata del 30% seguendo le svalutazioni della sterlina britannica, del dollaro americano e del franco francese. Nel 1945 la Svizzera aderì al sistema di Bretton Woods e ancorò il franco al dollaro statunitense al tasso di 1 dollaro = 4,30521 franchi (equivalente a 1 franco = 0,206418 grammi d’oro). Questo fu cambiato in 1$ = 4,375 CHF (1 CHF = 0,203125 grammi d’oro) nel 1949.

Il franco svizzero è stato storicamente considerato una valuta di rifugio sicuro, con un requisito legale che un minimo del 40% è sostenuto da riserve d’oro. Tuttavia, questo legame con l’oro, che risaliva agli anni ’20, è stato interrotto il 1° maggio 2000 a seguito di un referendum. Nel marzo 2005, a seguito di un programma di vendita dell’oro, la Banca nazionale svizzera deteneva 1.290 tonnellate d’oro in riserva, pari al 20% dei suoi attivi.

Nel novembre 2014, il referendum sull'”Iniziativa sull’oro svizzero”, che proponeva il ripristino del 20% di copertura aurea del franco svizzero, è stato bocciato.

2011-2014: Grandi movimenti e capping

Tasso di cambio euro – franco svizzero dal 1999

Nel marzo 2011, il franco ha superato la soglia di 1,10 USD (0,91 CHF per dollaro USA). Nel giugno 2011, il franco è salito oltre 1,20 dollari (0,833 franchi per dollaro) perché gli investitori cercavano sicurezza mentre la crisi del debito sovrano greco continuava. La continuazione della stessa crisi in Europa e la crisi del debito negli Stati Uniti hanno spinto il franco svizzero oltre 1,30 USD (0,769 CHF per dollaro USA) nell’agosto 2011, spingendo la Banca Nazionale Svizzera ad aumentare la liquidità del franco per cercare di contrastare la sua “massiccia sopravvalutazione”. L’Economist ha sostenuto che il suo Big Mac Index nel luglio 2011 indicava una sopravvalutazione del 98% rispetto al dollaro, e ha citato aziende svizzere che rilasciano avvisi di profitto e minacciano di spostare le operazioni fuori dal paese a causa della forza del franco. La domanda di franchi e di attività denominate in franchi era così forte che i tassi di interesse nominali svizzeri a breve termine divennero negativi.

Il 6 settembre 2011, poco dopo che il tasso di cambio era di 1,095 CHF/€ e sembrava dirigersi verso la parità con l’euro, la BNS ha fissato un tasso di cambio minimo di 1,20 franchi per l’euro (limitando l’apprezzamento del franco), dicendo “il valore del franco è una minaccia per l’economia”, e che era “pronta a comprare valuta estera in quantità illimitate”. In risposta a questo annuncio il franco è caduto contro l’euro, a 1,22 franchi da 1,12 franchi e ha perso il 9% contro il dollaro americano in quindici minuti. L’intervento ha sbalordito i commercianti di valuta, dato che il franco era stato a lungo considerato come un porto sicuro.

Il franco è sceso dell’8,8% contro l’euro, del 9,5% contro il dollaro e di almeno l’8,2% contro tutte e 16 le valute più attive nel giorno dell’annuncio. È stato il più grande crollo del franco contro l’euro di sempre. La BNS aveva precedentemente fissato un obiettivo di tasso di cambio nel 1978 contro il marco tedesco e lo ha mantenuto, anche se a costo di un’alta inflazione. Fino a metà gennaio 2015, il franco ha continuato a scambiare al di sotto del livello obiettivo fissato dalla BNS, anche se il tetto è stato rotto almeno una volta il 5 aprile 2012, anche se brevemente.

Fine del cappingEdit

Il 18 dicembre 2014, la banca centrale svizzera ha introdotto un tasso di interesse negativo sui depositi bancari per sostenere il suo tetto di CHF. Tuttavia, con l’euro in calo di valore nelle settimane successive, in una mossa soprannominata Francogeddon per il suo effetto sui mercati, la Banca Nazionale Svizzera ha abbandonato il tetto il 15 gennaio 2015, e il franco è prontamente aumentato di valore rispetto all’euro del 30%, anche se questo è durato solo pochi minuti prima che parte dell’aumento fosse invertito. La mossa non è stata annunciata in anticipo e ha provocato “turbolenze” nei mercati azionari e valutari. Alla chiusura delle contrattazioni quel giorno, il franco era aumentato del 23% rispetto all’euro e del 21% rispetto al dollaro USA. L’intero apprezzamento giornaliero del franco era equivalente a 31.000 dollari per singolo contratto future: più di quanto il mercato si fosse mosso collettivamente nei mille giorni precedenti. Il tasso d’interesse chiave del franco è stato anche abbassato da -0,25% a -0,75%, il che significa che i depositanti pagheranno una tassa maggiore per mantenere i loro fondi in un conto bancario svizzero. Questa svalutazione dell’euro rispetto al franco era prevista per danneggiare la grande industria di esportazione della Svizzera. Lo Swatch Group, per esempio, ha visto le sue azioni cadere del 15% (in termini di franco svizzero) con gli annunci, così che il prezzo delle azioni potrebbe essere aumentato quel giorno in termini di altre valute principali.

Il grande e inaspettato salto ha causato grandi perdite per alcuni trader di valuta. Alpari, una società di spread betting di proprietà russa con sede nel Regno Unito, ha temporaneamente dichiarato l’insolvenza prima di annunciare il suo desiderio di essere acquisita (e successivamente ha negato le voci di un’acquisizione) da FXCM. FXCM è stata salvata dalla sua società madre. Saxo Bank of Denmark ha riportato perdite il 19 gennaio 2015. Il broker di cambio neozelandese Global Brokers NZ ha annunciato che “non poteva più soddisfare i requisiti minimi di capitale delle autorità neozelandesi” e ha terminato la sua attività.

I media hanno messo in discussione la credibilità della banca centrale svizzera, e in effetti le banche centrali in generale. Usando frasi come “extend-and-pretend” per descrivere le misure di controllo dei tassi di cambio delle banche centrali, l’economista capo di Saxobank Steen Jakobsen ha detto: “Come gruppo, le banche centrali hanno perso credibilità e quando la BCE inizierà il QE questa settimana, l’inizio della fine per le banche centrali sarà ben avviata”. Il capo del reddito e dell’interesse fisso di BT Investment Management, Vimal Gor, ha detto: “Le banche centrali stanno diventando sempre più impotenti. Questo dimostra anche che le banche centrali non possono guidare la crescita economica come pensano di poter fare”. Andrew Lilley, stratega dei tassi d’interesse di UBS, ha commentato: “le banche centrali possono avere obiettivi incoerenti da un giorno all’altro”.