La leva finanziaria è un altro modo per riferirsi al debito. Negli affari, il leverage si riferisce spesso al prestito di fondi per finanziare l’acquisto di inventario, attrezzature o altri beni. Le aziende usano la leva finanziaria invece di usare il capitale per finanziare questi acquisti.
Rivedere una spiegazione completa di cosa sia la leva finanziaria, come influisce sugli investitori e i tipi di leva finanziaria a cui si può sentire fare riferimento dagli analisti.
Cos’è la leva finanziaria?
Quando qualcuno si indebita per acquisire qualcosa, questo è anche conosciuto come “uso della leva finanziaria”. Il termine “leva” è usato in questo contesto più spesso negli ambienti degli affari e degli investimenti.
Prendere in prestito fondi per espandersi o investire è definito “leva” perché l’obiettivo è quello di usare il prestito per generare più valore di quanto sarebbe altrimenti possibile.
Anche se meno comune, la leva può anche riferirsi all’uso di qualcosa per ottenere più di quanto si sarebbe potuto fare senza. Per esempio, le imprese possono far leva sul debito, ma possono anche far leva sui loro beni, la loro presenza sociale, la loro base di fan, o le loro connessioni politiche.
Come funziona la leva
Quando gli imprenditori hanno bisogno di comprare qualcosa che non hanno il denaro per pagare in anticipo, possono usare il debito o il capitale per finanziare l’acquisto.
Se scelgono il debito, allora stanno usando la leva per finanziare l’acquisto. In molti modi, questa leva funziona come qualsiasi altra forma di debito. L’azienda prende in prestito denaro con la promessa di ripagarlo, proprio come una carta di credito o un prestito personale. Il debito aumenta il rischio di fallimento dell’azienda, ma se la leva è usata correttamente, può anche aumentare i profitti e i rendimenti dell’azienda, in particolare il suo ritorno sul capitale netto.
Utilizzare il finanziamento azionario invece della leva significherebbe offrire una parziale proprietà dell’azienda in cambio di aiuto per l’acquisto di qualcosa. Per una società pubblica, questo significherebbe una nuova offerta di azioni.
Con il finanziamento del debito, i pagamenti degli interessi sono deducibili dalle tasse, indipendentemente dal fatto che gli interessi passivi provengano da un prestito o da una linea di credito. Inoltre, effettuando pagamenti puntuali, una società stabilirà una storia di pagamenti positiva e un rating di credito aziendale.
Gli investitori di solito preferiscono che il business usi il finanziamento del debito, ma solo fino a un certo punto. Gli investitori si innervosiscono per un eccessivo finanziamento del debito, in quanto fa aumentare il rischio di default dell’azienda.
Tipi di leva finanziaria
Il concetto di leva finanziaria è usato nell’analisi di breakeven e nello sviluppo della struttura del capitale di un’azienda commerciale. In generale, ci sono tre tipi di leva finanziaria in questo contesto:
Leva finanziaria
La leva finanziaria segue la definizione diretta di leva finanziaria discussa finora. Si riferisce alla quantità di debito nei conti dell’azienda.
L’uso della leva finanziaria nel finanziare le operazioni di un’azienda può migliorare i ritorni agli azionisti senza diluire la proprietà dell’azienda attraverso il finanziamento azionario. Troppa leva finanziaria, tuttavia, può portare al rischio di default e bancarotta.
Uno dei rapporti finanziari usati per determinare la quantità di leva finanziaria di un’azienda è il rapporto debito/equity, che mostra la proporzione di debito di un’azienda rispetto al capitale dei suoi azionisti.
Se si può immaginare un bilancio, la leva finanziaria si riferisce alle passività elencate sul lato destro del bilancio. La leva operativa si riferisce al mix di attività fisse elencate sul lato sinistro del bilancio, compresi i costi di fabbrica, manutenzione e attrezzature.
Leva operativa
La leva operativa applica il concetto di leva al costo della fornitura di beni e servizi. Deriva dalla tecnica dell’analisi di pareggio, che identifica due tipi di costi nella struttura di un’azienda: costi fissi e costi variabili. La leva operativa è il rapporto tra i costi fissi e i costi variabili.
Se un’azienda ha più costi fissi rispetto ai costi variabili, allora si dice che l’azienda ha un’alta leva operativa. Queste possono anche essere chiamate aziende ad alta intensità di capitale. Un esempio è un’azienda automobilistica come la Ford, che ha bisogno di un’enorme quantità di attrezzature per produrre e assistere i suoi prodotti. Quando l’economia rallenta e meno persone comprano nuove auto, Ford deve ancora pagare i suoi costi fissi, come le spese generali delle fabbriche e l’ammortamento delle attrezzature che stanno in magazzino.
Questo è pensato in termini di leva perché, mentre l’attrezzatura può essere elencata come un’attività sul bilancio, ci sono costi fissi associati all’acquisizione e alla manutenzione di tale attrezzatura. Questi costi sono pagati nella speranza che le attività acquisite possano essere sfruttate per ottenere un profitto.
L’opposto di un’azienda ad alta intensità di capitale è un’azienda ad alta intensità di lavoro. Le aziende ad alta intensità di lavoro hanno meno costi fissi ma richiedono un maggiore capitale umano per il processo di produzione. Le imprese di servizi, come i ristoranti e gli alberghi, sono ad alta intensità di lavoro. In tempi di difficoltà economiche, le imprese ad alta intensità di lavoro hanno tipicamente un tempo più facile per sopravvivere rispetto alle imprese ad alta intensità di capitale.
Un’impresa ad alta intensità di capitale con un’alta leva operativa è sensibile alle vendite. Un piccolo cambiamento nel volume delle vendite colpisce in modo sproporzionato la linea di fondo dell’azienda e alla fine si traduce in un grande cambiamento nel ritorno sul capitale investito.
Leva combinata
Come suggerisce il nome, la leva combinata, o leva totale, è l’ammontare cumulativo del rischio di un’azienda. Questo combina la leva operativa, che misura i costi fissi e le attività, con il finanziamento del debito misurato dalla leva finanziaria. Il leverage combinato cerca di tenere conto di tutti i rischi aziendali, ed è l’ammontare totale del leverage che gli azionisti possono usare per prendere in prestito per conto dell’azienda.
Punti chiave
- Il leverage si riferisce al debito che un’entità usa per ottenere maggiori ritorni.
- Anche se meno comune, il leverage può essere usato in qualsiasi contesto in cui qualcosa viene usato per ottenere maggiori ritorni di quelli che sarebbero stati possibili senza di esso.
- L’uso della leva finanziaria è in contrapposizione all’uso del capitale, che eviterebbe il debito ma diluirebbe la proprietà tra gli azionisti esistenti.
- I contabili e gli analisti possono ulteriormente suddividere la leva in tre categorie: leva finanziaria, leva operativa e leva combinata.
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