Il signor Icahn dice che Brett è il “candidato principale” per prendere in consegna l’azienda – una volta che il signor Icahn è pronto a lasciare andare, cosa che non sembra essere ancora. “Non ho intenzione di rinunciare a prendere le vere decisioni”, dice il signor Icahn. “Sono ancora in carica, ma lui avrebbe una parte dell’azione”.
Brett, 40 anni, probabilmente rientrerà nella Icahn Enterprises LP nei prossimi mesi dopo una pausa di più di tre anni. Gestirebbe un nuovo piccolo fondo d’investimento. Per oltre un anno, padre e figlio hanno negoziato un accordo che ha già raggiunto un contratto di circa 90 pagine. Nulla è ancora ufficiale e nessuno dei due sembra avere fretta, in parte perché Brett è ribassista sul mercato e non ha visto molte buone opportunità di investimento con le azioni vicino ai massimi storici.
Il suo ritorno riunirebbe due uomini che sono opposti in molti modi. Dove Carl è schietto e agisce d’istinto, Brett è più rilassato e appassionato di fogli di calcolo. Brett ama gli scacchi, mentre suo padre preferisce il poker. Carl non ha mai avuto paura di andare in TV per far sentire le sue opinioni, mentre Brett ha operato sotto il radar per gran parte della sua carriera. L’anziano signor Icahn ha a lungo coperto il suo portafoglio con significative posizioni corte – scommesse che i prezzi delle azioni diminuiranno che hanno il potenziale per perdite infinite – mentre Brett generalmente le evita.
Brett Icahn, a destra, è il “candidato principale” per gestire la Icahn Enterprises quando Carl Icahn, a sinistra, sarà pronto a lasciarla andare.
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È chiaro che l’anziano signor Icahn non ha intenzione di rallentare presto. Prevede di mantenere il suo recente tasso di circa cinque nuove campagne di attivismo all’anno e dice che nulla è paragonabile al brivido di essere immerso in una negoziazione. Per la maggior parte dei conti, è ancora mentalmente acuto, in grado di individuare le incongruenze nel ragionamento di un avversario o di sferragliare i meccanismi di un commercio complesso.
Ha trascorso il suo weekend di compleanno all’inizio di quest’anno sollecitando Caesars Entertainment Corp. a mettersi in vendita. Caesars aveva rifiutato gli approcci di acquisizione che il signor Icahn voleva prendere più seriamente, credendo che la società di casinò sarebbe stata meglio gestita nelle mani di un rivale e che gli azionisti, piuttosto che il consiglio, avrebbero dovuto avere l’ultima parola. Caesars a giugno ha trovato un accordo da circa 9 miliardi di dollari per vendersi alla Eldorado Resorts Inc. e le sue azioni sono salite alle stelle.
“Mi piace quello che faccio. Ultimamente sto facendo di più”, dice il signor Icahn in una delle serie di interviste degli ultimi mesi. Eppure, sta facendo piani per il futuro e ha anche permesso a sua figlia, Michelle, di aiutare un regista a produrre un documentario sulla sua vita per un canale via cavo.
Dice che non ha intenzione di andare in pensione, ma che quando lo farà, Brett – che ci si aspetta sia il suo erede legittimo – è il miglior candidato che conosce per prendere il posto.
Carl Icahn non ha paura di usare le apparizioni pubbliche come un modo per applicare ulteriore pressione sui suoi obiettivi aziendali. Qui parla a New York con Scott Wapner della CNBC alla Delivering Alpha Conference 2016.
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“Non credo che nessuno possa riempire le sue scarpe come le riempie lui”, dice Brett. “Ma non vedo l’ora di continuare a fargli fare un sacco di soldi e di continuare a sviluppare la mia carriera”.
Brett è un investitore più orientato ai dati che centra le decisioni intorno alla ricerca di azioni che sembrano essere sottovalutate e all’acquisto al momento giusto nel ciclo di mercato. È più facile per lui che per suo padre passare del tempo fuori dall’ufficio e spesso viaggia per il mondo con la sua ragazza o affina la sua partita a scacchi.
Brett aveva programmato di entrare nell’azienda del padre subito dopo la laurea all’Università di Princeton, ma ha rimandato la sua data di inizio per passare del tempo in Sudafrica a lavorare su un film sul crollo della sua moneta e successivamente ha lanciato una società di pubblicazione di videogiochi con un amico. Dopo essere entrato nella Icahn Enterprises, ha guidato l’azienda verso investimenti redditizi come quello in Apple Inc, che Icahn ammette che non avrebbe preso in considerazione perché non aveva una forte prospettiva di attivismo come al solito e aveva già un prezzo elevato.
“La formula dell’attivismo è una grande formula per aumentare il valore degli azionisti. Mio padre lo ha dimostrato”, dice Brett. “Ma non credo che sia assolutamente necessario avere l’attivismo perché ci sia un buon rapporto rischio-ricompensa in un investimento”. Questo lo rende più aperto di suo padre a guardare le aziende dove pensa che il management stia facendo un buon lavoro.
Quello che condividono è un cinico – e a volte adolescenziale – senso dell’umorismo e un fascino per la filosofia e la strategia. Entrambi citano versi del libro di Sun Tzu “L’arte della guerra”.
Icahn Enterprises, che ha abitato il 47° piano e parte del 46° piano del famoso edificio della General Motors a Midtown Manhattan per circa due decenni, è ora in transizione. Nelle ultime settimane, note adesive gialle sono state apposte su alcuni pezzi d’arte che andranno da Sotheby’s invece di fare il viaggio verso sud. (Gli oggetti non contrassegnati includevano due dei preferiti del signor Icahn: Uno è un dipinto dell’artista francese Meissonier che ritrae Napoleone, la cui storia il signor Icahn dice: “Tipizza il problema con l’hubris”. L’altro è un piccolo cartello di latta che mostra un uomo che gioca a poker e recita “Bluffare: Un paio di palle batte tutto”). I pesanti drappeggi e le sedie di pelle imbottite degli uffici, che ricordano una sala riunioni degli anni ’90, saranno presto portati fuori per far posto ai nuovi occupanti.
Icahn, newyorkese da sempre, ha catturato l’attenzione di Wall Street negli anni ’80 come raider aziendale che si scontrava con compagnie come TWA. Nel corso degli anni ha raffinato il suo approccio e ha contribuito a inaugurare una nuova forma di investimento nota come attivismo degli azionisti, attirando le accuse di essere un artista della rapina aziendale. Icahn nel 1985 ha iniziato a spingere per maggiori risparmi sui costi e vendite di beni alla TWA e più tardi quell’anno ha ottenuto il controllo della compagnia aerea in difficoltà. Tuttavia, ha continuato a fluttuare e ha trascorso gran parte degli anni ’90 in tribunale per bancarotta prima di essere acquisita da American Airlines nel 2001.
Carl Icahn ha catturato l’attenzione di Wall Street negli anni ’80 come un raider aziendale che si scontra con aziende come TWA. Qui parla in una conferenza stampa del 1986 sull’assunzione di nuovi assistenti di volo e supervisori della TWA per sostituire quelli che erano entrati in sciopero.
Foto: Bettmann Archive/Getty Images
In una deposizione del tribunale, il signor Icahn una volta ha descritto un confronto con il CEO di TWA di allora, C.E. “Ed” Meyer, nel bar di un hotel: “disse: ‘Tutto quello che vuoi è un dollaro veloce'”. Il signor Icahn disse che poi rispose: “Se ci stiamo psicanalizzando a vicenda, perché non ammetti che… quello che ti interessa davvero è il tuo lavoro, e hai paura che te lo porti via”.
Le ambizioni del signor Icahn oggi sono grandi come non lo sono mai state, anche se i rendimenti del suo fondo di investimento ultimamente sono stati poco brillanti. Solo nelle ultime settimane, è stato impegnato in nuove campagne e ha cercato – senza successo, finora – di strappare potere al consiglio di amministrazione di Occidental Petroleum Corp. dopo che questo ha supervisionato quella che lui considera un’acquisizione sconsiderata da 38 miliardi di dollari.
Come ha fatto per la maggior parte della sua carriera, il signor Icahn evita le analisi pratiche, preferendo invece andare di pancia. Egli riduce le sue campagne a una o due presunte trasgressioni degli amministratori delegati, come la retribuzione eccessiva, che ripete – spesso, ad alta voce e in TV, se necessario – fino a quando non capitolano. Il signor Icahn ha combattuto due volte gli sforzi di Michael Dell per riorganizzare la proprietà del suo omonimo produttore di computer, sostenendo l’anno scorso che l’offerta del signor Dell di portare l’azienda in borsa attraverso una complessa transazione equivaleva a un sequestro di valore di 11 miliardi di dollari da altri azionisti. Le sue lamentele hanno infine spinto la società ad addolcire l’accordo.
Carl Icahn si è anche scontrato negli anni ’80 con Texaco. Qui appare alla riunione degli azionisti Texaco del 1988 a New York.
Foto: Peter Morgan/Associated Press
Incollato al suo lavoro per gran parte dell’educazione dei suoi figli, il signor Icahn si è avvicinato a Brett durante le passeggiate del fine settimana a Central Park o intorno a Bedford, N.Y., in cui dava lezioni al figlio sulla teoria degli investimenti e altri argomenti. Brett era “come una spugna”, dice suo padre. Quando Brett entrò nella sua adolescenza, lui e suo padre iniziarono a giocare a scacchi. I due per anni hanno giocato le partite della domenica sera, ma si sono fermati circa un anno fa dopo che Brett ha vinto costantemente, a volte costando a suo padre fino a $ 20.000 in scommesse perse.
Il signor Icahn dice di aver capito che non poteva competere con Brett. Quando andò alla festa per il 35° compleanno di Brett nell’appartamento di Hell’s Kitchen di suo figlio a Manhattan, incontrò il sovrintendente jugoslavo di Brett. L’uomo disse al signor Icahn che doveva essere molto orgoglioso di suo figlio, perché non aveva mai visto nessuno lavorare così duramente come Brett. Il signor Icahn, preso alla sprovvista, chiese cosa volesse dire. Il sovrintendente rispose che ogni volta che andava nel suo appartamento, Brett studiava le partite di scacchi lasciate sui tavoli, a volte anche tre alla volta. Brett passava anche molte ore con un insegnante di scacchi.
Il gioco preferito di Carl Icahn è il poker, mentre suo figlio preferisce gli scacchi. Qui il signor Icahn gioca in un torneo del 2004 a New York. “Un buon giocatore di poker deve essere disposto a fare grandi scommesse. Un buon giocatore di scacchi raramente prende una scommessa. Il grande investitore è da qualche parte nel mezzo.”
Foto: Mitchell Levy/Globe Photos/ZUMA PRESS
Questo livello di studio non è mai piaciuto al signor Icahn, che ama vantarsi di aver pagato gran parte della sua retta a Princeton con i guadagni del poker. “Un buon giocatore di poker deve essere disposto a fare grandi scommesse. Un buon giocatore di scacchi raramente prende un azzardo”, dice il signor Icahn. “
Brett ha lavorato per suo padre per circa 15 anni, iniziando come analista di basso livello. Si è allontanato negli ultimi tempi, ma è rimasto coinvolto come consulente e attualmente rappresenta gli interessi del padre nel consiglio di amministrazione di Newell Brands Inc, il produttore di Sharpies, contenitori Rubbermaid e colla Elmer’s. Si tratta di un investimento finora in perdita che Brett ha detto non essere stata una sua idea.
In precedenza ha avuto un notevole successo nella gestione di un fondo di oltre 6 miliardi di dollari presso Icahn Enterprises che ha ottenuto un rendimento medio annualizzato di circa il 27% in sette anni fino al 2016. Lui e il suo partner, David Schechter, hanno ottenuto il riconoscimento a Wall Street per aver spinto il signor Icahn a fare un investimento estremamente redditizio in Netflix Inc. L’investimento in Netflix, su cui il signor Icahn era inizialmente scettico, alla fine ha reso all’azienda un profitto di 2 miliardi di dollari e ognuno di loro ha guadagnato 280 milioni di dollari alla fine della loro corsa, pari al 7,5% dei loro guadagni su un rendimento annuale del 4%.
Nel 2014, Brett e il signor Schechter hanno pianificato di avviare il proprio fondo hedge attivista con circa 1 miliardo di dollari dall’anziano signor Icahn in una mossa che avrebbe permesso loro di tenere ancora di più dei loro profitti, ma i negoziati sono caduti a pezzi.
ICAHN-OGRAPHY
Carl
- Età: 83
- Famiglia: moglie, due figli, due figliastri
- Istruzione: Princeton University
- Stile di investimento: principalmente attivista
- Personalità: schietto
- Ricchezza: 17,6 miliardi di dollari*
- Gioco preferito: poker
- Cresciuto: Far Rockaway, N.Y.
- Investimenti notevoli: Dell, TWA
Brett
- Età: 40
- Famiglia: non sposato, ha una ragazza da più di tre anni
- Istruzione: Princeton University
- Stile di investimento: attivista e passivo
- Personalità: rilassato
- Ricchezza: sconosciuta
- Gioco preferito: scacchi
- Cresciuto: New York area
- Investimenti notevoli: Netflix, Apple
Fonte: Forbes magazine (ricchezza)
Al nuovo fondo, Brett dovrà mettere una piccola percentuale del proprio denaro in ogni investimento e sta pensando di acquistare 25 milioni di dollari di azioni Icahn Enterprises. Suo padre avrà probabilmente l’ultima parola sugli investimenti secondo l’accordo. (Il signor Icahn, la cui fortuna personale è stimata dalla rivista Forbes a quasi 18 miliardi di dollari, non gestisce più denaro esterno).
Il trasferimento a Miami, dove il signor Icahn vive già e dove l’ufficio sarà aperto in aprile, potrebbe aiutare a facilitare il ritorno di Brett nell’azienda, anche se il signor Icahn dice che non è quello che l’ha spinto. Brett passa già molto tempo lì con la sua fidanzata – la modella e studentessa di cucina Erin Christoff – e il loro cane e progetta di comprare un posto più vicino ai nuovi scavi dell’azienda. Sua sorella, Michelle, e suo marito, che lavora per l’azienda, hanno anche intenzione di trasferirsi in Florida con i loro due figli.
Il signor Icahn ha detto ai suoi circa 50 dipendenti in una nota il mese scorso che si sta trasferendo in modo da poter godere di “un clima più caldo e un ritmo più casual tutto l’anno”. Il signor Icahn, che ha vissuto a New York da quando è cresciuto in una modesta casa nel Queens, dice che si è stancato della folla della città e delle tasse elevate. Insiste sul fatto che il trasferimento non è stato spinto da niente di più che la frustrazione con New York, il desiderio di giocare a tennis più frequentemente e il fatto che internet ha reso possibile fare il suo lavoro ovunque. Non ha piani immediati per vendere il suo attico di Manhattan, soprattutto a causa del calo dei prezzi immobiliari di New York.
“New York non è più quella che era quando ero giovane”, dice, aggiungendo che ha dato molto alla città, compresa una scuola di medicina al Mount Sinai Health System, uno stadio a Randall’s Island e diverse scuole charter con il suo nome.
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La maggior parte dei principali luogotenenti di lunga data del signor Icahn dovrebbero raggiungerlo a Miami, anche se lui dice che una manciata di altri collaboratori non lo faranno. Sta arredando lo spazio in una moderna torre di uffici a nord della città che dice che non è proprio il suo stile e probabilmente assomiglierà al set di “Billions”, lo show televisivo su un fondo speculativo fittizio. È vicino alla sua tenuta sulla spiaggia sull’esclusiva isola di Indian Creek, dove lui e la sua seconda moglie, Gail, e i loro tre cani stanno passando più tempo.
Il suo fondo di investimento ha perso l’8,8% nella prima metà dell’anno, il periodo più recente per il quale i risultati sono disponibili al pubblico, e ha avuto un rendimento annualizzato del 5,4% dal suo inizio nel 2004. Il signor Icahn ama sottolineare che il fondo rappresenta solo una parte di Icahn Enterprises e che egli copre pesantemente le sue scommesse, il che mette a tacere i profitti. Il resto del business è una collezione di aziende che controlla in settori come l’energia, l’imballaggio alimentare e l’arredamento. Considerato nel suo insieme, Icahn Enterprises, che commercia pubblicamente, ha registrato rendimenti del 1757% dal suo inizio nel 2000, compresi i reinvestimenti dei dividendi, o il 15,9% all’anno. Nove delle sue campagne attiviste hanno prodotto profitti superiori a 1 miliardo di dollari.
Le più grandi posizioni del fondo d’investimento includono una partecipazione di oltre 1 miliardo di dollari in Occidental, il cui languente prezzo delle azioni il signor Icahn non è stato in grado di aumentare da quando ha acquistato Anadarko Petroleum Corp. in agosto. Ha intrapreso una campagna pubblica contro l’amministratore delegato di Occidental, Vicki Hollub, che ritiene abbia perseguito l’accordo per respingere i suoi pretendenti.
Una manovra raramente impiegata da Icahn per convocare una riunione speciale degli azionisti di Occidental per cercare di sostituire i membri del consiglio di amministrazione si è arenata dopo che non è riuscito a ottenere i titolari del 20% delle azioni in circolazione per aderire alla causa. La sua prossima grande opportunità di scuotere le cose è quella di lanciare una lotta per procura prima della riunione annuale del prossimo anno.
Il signor Icahn non gestisce denaro esterno dal 2011 e quindi non deve preoccuparsi che gli investitori diventino impazienti ed eventualmente se ne vadano, come fa la maggior parte degli hedge fund. Dice che a differenza di molti dei suoi colleghi, ha il lusso di imbarcarsi in lunghe lotte come alla Xerox Holdings Corp. che lui e un partner hanno preso il controllo dopo aver affossato la sua prevista fusione con Fujifilm Holdings Corp. Il prezzo delle azioni della Xerox è salito di circa il 50% finora quest’anno.
“L’altezza di un accordo per me, non c’è niente di simile”, dice. “Mi piace molto”.
Scrivi a Cara Lombardo all’indirizzo [email protected]
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