Franc suisse

Avant la République helvétiqueEdit

Avant 1798, environ 75 entités fabriquaient des pièces de monnaie en Suisse, dont les 25 cantons et demi-cantons, 16 villes et abbayes, ce qui donnait environ 860 pièces différentes en circulation, avec différentes valeurs, dénominations et systèmes monétaires. Les monnaies locales suisses comprenaient le thaler de Bâle, le thaler de Berne, le gulden de Fribourg, le thaler de Genève, la genevoise, le gulden de Lucerne, le gulden de Neuchâtel, le thaler de Saint-Gall, le gulden de Schwyz, le thaler de Soleure, le thaler du Valais et le thaler de Zurich.

À la fin du 18e siècle et dans la 1ère moitié du 19e siècle, la plupart de ces monnaies locales suisses sont soit de simples unités de comptabilité non chiffrées, soit des pièces de billon locales connues uniquement des résidents du canton émetteur. Les paiements plus importants sont effectués au moyen de pièces de commerce extérieur comme les reichsthalers allemands ou les écus français, qui sont reconnaissables à l’intérieur et à l’extérieur de la Suisse. La petite monnaie, en revanche, est rendue par des pièces locales qui ne sont généralement pas reconnues en dehors du canton d’émission. Un guide montrant l’équivalence des grandes pièces de commerce avec la monnaie locale se trouve ici :

• Rollbatzen bernois, 15e siècle

• Taler de Bâle (1690)

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  Zürich Taler (1768)

De la République helvétique à la régénération 1798-1847Edit

En 1798, la République helvétique introduit le franc, une monnaie basée sur le thaler de Berne, subdivisé en 10 batzen ou 100 centimes. Le franc suisse était égal à 6 3⁄4 grammes d’argent pur ou à 1 1⁄2 francs français.

• 32 francs pièce d’or de la République helvétique (1800)

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Monnaie vaudoise de 40 Batzen (1812)

Ce franc fut émis jusqu’à la fin de la République helvétique en 1803, mais a servi de modèle aux monnaies de plusieurs cantons durant la période de la Médiation (1803-1814). Ces 19 monnaies cantonales étaient le franc d’Appenzell, le franc d’Argovie, le franc de Bâle, le franc de Berne, le franc de Fribourg, le franc de Genève, le franc de Glaris, le franc des Grisons, le franc de Lucerne, le franc de Saint-Gall, le franc de Schaffhouse, le franc de Schwyz, le franc de Soleure, le franc de Thurgovie, le franc du Tessin, le franc d’Unterwald, le franc d’Uri, le franc de Vaud et le franc de Zurich.

Konkordatsbatzen bernois (1826)

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Monnaie vaudoise de 1 franc (1845)

Après 1815, la Confédération suisse restaurée tente de simplifier à nouveau le système des monnaies. En 1820, un total de 8000 monnaies distinctes étaient courantes en Suisse : celles émises par les cantons, les villes, les abbayes et les principautés ou seigneuries, mélangées aux monnaies survivantes de la République helvétique et de la République helvétique d’avant 1798. En 1825, les cantons de Berne, Bâle, Fribourg, Soleure, Argovie et Vaud ont formé un concordat monétaire et ont émis des pièces standardisées, appelées Konkordanzbatzen, portant toujours les armoiries du canton émetteur, mais interchangeables et de valeur identique. Le revers de la pièce affichait une croix suisse avec la lettre C au centre.

Franc de la Confédération suisse, 1850-présentEdit

Bien que 22 cantons et demi-cantons aient émis des pièces entre 1803 et 1850, moins de 15% de la monnaie en circulation en Suisse en 1850 était produite localement, le reste étant étranger, principalement ramené par des mercenaires. En outre, certaines banques privées ont également commencé à émettre les premiers billets de banque, de sorte qu’au total, au moins 8000 pièces et billets différents étaient en circulation à cette époque, rendant le système monétaire extrêmement compliqué. En pratique, seules les grandes pièces de monnaie allemandes ou françaises étaient reconnues pour les paiements importants à l’intérieur et à l’extérieur de la Suisse. La petite monnaie locale ou les billets de banque n’étaient généralement utiles que dans le canton émetteur et n’étaient pas acceptés ailleurs.

Pour résoudre ce problème, la nouvelle Constitution fédérale suisse de 1848 a spécifié que le gouvernement fédéral serait la seule entité autorisée à émettre de la monnaie en Suisse. Cette disposition a été suivie deux ans plus tard par la première loi fédérale sur la monnaie, adoptée par l’Assemblée fédérale le 7 mai 1850, qui a introduit le franc comme unité monétaire de la Suisse. Le franc a été introduit à parité avec le franc français. Il a remplacé les différentes monnaies des cantons suisses, dont certains utilisaient un franc (divisé en 10 batzen et 100 centimes) qui valait 1,5 franc français.

Taux de change avec l’euro et le dollar américain.US, 2003-2006

En 1865, la France, la Belgique, l’Italie et la Suisse ont formé l’Union monétaire latine, dans laquelle ils ont accepté de valoriser leurs monnaies nationales selon un standard de 4,5 grammes d’argent ou 0,290322 grammes d’or. Même après que l’union monétaire se soit estompée dans les années 1920 et ait officiellement pris fin en 1927, le franc suisse est resté sur cette norme jusqu’en 1936, date à laquelle il a subi sa seule dévaluation, le 27 septembre, pendant la Grande Dépression. La monnaie a été dévaluée de 30 % à la suite des dévaluations de la livre britannique, du dollar américain et du franc français. En 1945, la Suisse a rejoint le système de Bretton Woods et a rattaché le franc au dollar américain au taux de 1 $ = 4,30521 CHF (équivalent à 1 CHF = 0,206418 gramme d’or). Ce taux est passé à 1 $ = 4,375 CHF (1 CHF = 0,203125 gramme d’or) en 1949.

Le franc suisse a historiquement été considéré comme une monnaie refuge, la loi exigeant qu’un minimum de 40 % soit adossé à des réserves d’or. Toutefois, ce lien avec l’or, qui datait des années 1920, a été supprimé le 1er mai 2000 à la suite d’un référendum. En mars 2005, à la suite d’un programme de vente d’or, la Banque nationale suisse détenait 1 290 tonnes d’or en réserve, ce qui correspondait à 20 % de ses actifs.

En novembre 2014, le référendum sur l' »initiative sur l’or suisse », qui proposait de rétablir un adossement à l’or de 20 % pour le franc suisse, a été rejeté.

2011-2014 : Grands mouvements et plafonnementEdit

Taux de change euro – franc suisse depuis 1999

En mars 2011, le franc a franchi la barre des 1,10 dollar américain (0,91 franc suisse par dollar américain). En juin 2011, le franc a grimpé au-delà de la barre des 1,20 USD (0,833 CHF par dollar américain), les investisseurs recherchant la sécurité face à la poursuite de la crise de la dette souveraine grecque. La poursuite de cette même crise en Europe et de la crise de la dette aux États-Unis a propulsé le franc suisse au-delà de 1,30 USD (0,769 CHF par dollar américain) en août 2011, ce qui a incité la Banque nationale suisse à stimuler les liquidités du franc pour tenter de contrer sa « surévaluation massive ». The Economist a fait valoir que son indice Big Mac en juillet 2011 indiquait une surévaluation de 98 % par rapport au dollar, et a cité des entreprises suisses qui ont publié des avertissements sur leurs bénéfices et menacé de transférer leurs activités hors du pays en raison de la force du franc. La demande de francs et d’actifs libellés en francs était si forte que les taux d’intérêt nominaux suisses à court terme sont devenus négatifs.

Le 6 septembre 2011, peu après lorsque le taux de change était de 1,095 CHF/€ et semblait se diriger vers la parité avec l’euro, la BNS a fixé un taux de change minimum de 1,20 franc pour l’euro (plafonnant l’appréciation du franc), déclarant que « la valeur du franc est une menace pour l’économie », et qu’elle était « prête à acheter des devises étrangères en quantité illimitée ». En réponse à cette annonce, le franc a chuté par rapport à l’euro, passant de 1,12 franc à 1,22 franc, et a perdu 9 % par rapport au dollar américain en quinze minutes. Cette intervention a stupéfié les cambistes, le franc ayant longtemps été considéré comme une valeur refuge.

Le franc a chuté de 8,8 % face à l’euro, de 9,5 % face au dollar et d’au moins 8,2 % face à l’ensemble des 16 monnaies les plus actives le jour de l’annonce. Il s’agit du plus grand plongeon du franc jamais enregistré face à l’euro. La BNS avait précédemment fixé un objectif de taux de change en 1978 par rapport au deutsche mark et l’avait maintenu, mais au prix d’une forte inflation. Jusqu’à la mi-janvier 2015, le franc a continué de s’échanger sous le niveau cible fixé par la BNS, bien que le plafond ait été brisé au moins une fois le 5 avril 2012, bien que brièvement.

Fin du plafonnement

Le 18 décembre 2014, la banque centrale suisse a introduit un taux d’intérêt négatif sur les dépôts bancaires pour soutenir son plafond en francs. Cependant, l’euro ayant perdu de sa valeur au cours des semaines suivantes, dans un mouvement surnommé Francogeddon pour son effet sur les marchés, la Banque nationale suisse a abandonné le plafond le 15 janvier 2015, et le franc a rapidement pris de la valeur par rapport à l’euro de 30 %, bien que cela n’ait duré que quelques minutes avant qu’une partie de la hausse ne soit annulée. La décision n’a pas été annoncée à l’avance et a provoqué des « remous » sur les marchés boursiers et des devises. À la clôture des marchés ce jour-là, le franc avait gagné 23 % par rapport à l’euro et 21 % par rapport au dollar américain. L’appréciation quotidienne totale du franc équivalait à 31 000 dollars par contrat à terme, soit plus que le marché n’avait bougé collectivement au cours des mille jours précédents. Le taux d’intérêt directeur du franc a également été abaissé de -0,25 % à -0,75 %, ce qui signifie que les déposants devront payer des frais plus élevés pour conserver leurs fonds sur un compte bancaire suisse. Cette dévaluation de l’euro par rapport au franc devait nuire à l’importante industrie d’exportation de la Suisse. Le Swatch Group, par exemple, a vu ses actions chuter de 15 % (en francs suisses) avec les annonces, de sorte que le cours de l’action a pu augmenter ce jour-là par rapport aux autres grandes devises.

Ce bond important et inattendu a provoqué des pertes importantes pour certains cambistes. Alpari, une société de spread betting appartenant à des Russes et établie au Royaume-Uni, a temporairement déclaré son insolvabilité avant d’annoncer son désir d’être rachetée (puis de démentir les rumeurs d’acquisition) par FXCM. FXCM a été renfloué par sa société mère. La banque danoise Saxo a déclaré des pertes le 19 janvier 2015. Le courtier en devises néo-zélandais Global Brokers NZ a annoncé qu’il « ne pouvait plus répondre aux exigences minimales de capital des régulateurs néo-zélandais » et a mis fin à ses activités.

Les médias ont remis en question la crédibilité continue de la banque centrale suisse, et même des banques centrales en général. Utilisant des expressions comme « extend-and-pretend » pour décrire les mesures de contrôle des taux de change des banques centrales, l’économiste en chef de Saxobank, Steen Jakobsen, a déclaré : « En tant que groupe, les banques centrales ont perdu leur crédibilité et lorsque la BCE commencera son QE cette semaine, le début de la fin pour les banques centrales sera bien entamé ». Vimal Gor, responsable des revenus et des intérêts fixes de BT Investment Management, a déclaré : « Les banques centrales deviennent de plus en plus impuissantes. Cela prouve aussi en fin de compte que les banques centrales ne peuvent pas stimuler la croissance économique comme elles le pensent ». Andrew Lilley, stratège en matière de taux d’intérêt chez UBS, a commenté : « les banques centrales peuvent avoir des objectifs incohérents d’un jour à l’autre ».