Le coronavirus qui se propage rapidement a eu raison de l’éclat du marché boursier, poussant les principaux indices américains en territoire de correction (une chute de 10% ou plus par rapport au pic récent). Le S&P 500 a connu la correction la plus rapide depuis la Grande Dépression avec six jours consécutifs de baisse après avoir atteint de nouveaux records la semaine dernière. L’indice est en baisse de 12 % par rapport à son record du 19 février. En fait, l’indice a marqué la pire baisse quotidienne en pourcentage depuis le 18 août 2011 (lire : Un virus efface 1,7T de Wall Street : jouez les ETF multi-actifs).
Le nombre de cas de virus à travers le monde a augmenté rapidement. La contagion a fait plus de 2 800 morts et a infecté environ 83 000 personnes dans le monde, dont plus de 650 en Italie, 60 aux États-Unis, 25 en Espagne et 16 au Royaume-Uni. L’Organisation mondiale de la santé a averti que l’épidémie de coronavirus avait un « potentiel pandémique », les cas continuant à augmenter dans le monde.
Avec l’escalade de la peur du virus, l’économie mondiale est en passe de connaître son année la plus faible depuis la crise financière de 2008, car les efforts pour contenir l’épidémie ont frappé l’activité manufacturière en Chine et perturbé le commerce international et les voyages, selon Bank of America. Selon le Fonds monétaire international, l’épidémie pourrait réduire la croissance économique mondiale de 0,1 % cette année. Goldman prévoit maintenant que l’économie américaine ne progressera que de 1,2 % au premier trimestre, contre 2,1 % au quatrième trimestre et 2,3 % sur l’ensemble de l’année 2019.
Compte tenu des tendances baissières, les investisseurs pourraient facilement exploiter ce moment opportun en étant short sur l’indice. Il existe un certain nombre de produits inverses ou inverses à effet de levier sur le marché qui offrent une exposition inverse (opposée) à l’indice. Nous les mettons en évidence ci-dessous, ainsi que certaines des principales différences entre chacun d’entre eux :
ProShares Short S&P500 ETF SH
Ce fonds offre une exposition inverse sans effet de levier à la performance quotidienne de l’indice S&P 500. Il s’agit de l’ETF le plus populaire et le plus liquide dans l’espace des actions inversées, avec des actifs sous gestion de 2,1 milliards de dollars et un volume quotidien moyen de 5,3 millions d’actions. Le fonds facture 89 points de base (pb) en frais annuels et a ajouté 12,8% en une semaine (lire : Stratégies ETF à marquer comme Covid-19 Flares up Recession Scares).
Direxion Daily S&P 500 Bear 1X Shares SPDN
Cet ETF offre également une exposition inverse sans effet de levier à la performance quotidienne de l’indice S&P 500. Il a accumulé 18,9 millions de dollars dans sa base d’actifs tout en se négociant dans un volume quotidien moyen de 34 000 actions. Le fonds est bon marché par rapport à d’autres produits inversés car il ne facture que 45 points de base de frais annuels. Il a gagné 12,9% au cours de la même période.
ProShares UltraShort S&P500 ETF SDS
Ce fonds recherche une exposition inverse à effet de levier deux fois (2x) par rapport à l’indice, en facturant 89 pb de frais. Il est également relativement populaire et liquide, ayant accumulé près de 1,3 milliard de dollars d’actifs sous gestion et plus de 7 millions d’actions en volume quotidien moyen. Il a grimpé de 26,9% en une semaine.
ProShares UltraPro Short S&P500 SPXU
Les investisseurs ayant une vision plus baissière et un appétit pour le risque plus élevé pourraient trouver SPXU intéressant, car le fonds fournit une exposition inverse trois fois (3x) à l’indice. Le FNB prélève une commission de 91 pb par an et le volume de transactions est solide, avec environ 7,2 millions d’actions échangées par jour en moyenne. Il a amassé 660,6 millions de dollars dans sa base d’actifs et est en hausse de 42% dans le même laps de temps (lire : 10 ETF inversés qui ont gagné plus de 30% au cours de la dernière semaine).
Direxion Daily S&P 500 Bear 3x Shares SPXS
Comme SPXU, ce produit offre également une exposition trois fois inverse à l’indice, mais est assorti de frais de 4 bps plus élevés. Il se négocie dans un volume important d’environ 9 millions d’actions et ses actifs sous gestion s’élèvent à 546,7 millions de dollars. SPXS a bondi de 42% en une semaine.
Bottom Line
Bien que la stratégie soit très bénéfique pour les traders à court terme, elle pourrait entraîner des pertes énormes par rapport aux fonds traditionnels sur des marchés fluctuants ou en dents de scie. En outre, leurs performances pourraient varier de manière significative par rapport à la performance réelle de leur indice sous-jacent sur une période plus longue par rapport à la période plus courte (comme, des semaines ou des mois) en raison de leur effet composé (voir : tous les FNB d’actions inversés ici).
Pour autant, pour les investisseurs en FNB qui sont baissiers sur les actions à court terme, l’un ou l’autre des produits ci-dessus pourrait faire un choix intéressant. Clairement, ceux-ci pourraient être intrigants pour ceux qui ont une tolérance au risque élevée, et une croyance que la « tendance est l’amie » dans ce coin spécifique du monde de l’investissement.
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